{"allowContribute":false,"item":{"artifactHtml":"\u003cstyle\u003e\n  :root { --paper:#F8F9F6; --ink:#1A221C; --ink2:#5A635A; --accent:#0E6B4E; --accent2:#0A4A36; --soft:#E6F2EB; --soft2:#F1F7F2; --hair:#DDE5DE; --amber:#8A5A00; --amberSoft:#FFF4D6; --red:#9E2B1A; }\n  :root[data-theme=\"dark\"] { --paper:#101412; --ink:#E6EEE8; --ink2:#A8B5AA; --accent:#3DD69E; --accent2:#7BE8BE; --soft:#163027; --soft2:#1A3329; --hair:#2A3A2E; --amber:#FFC94A; --amberSoft:#2E2510; --red:#FF7A6B; }\n  .doc { background:var(--paper); color:var(--ink); padding:28px 30px; font:15px/1.78 -apple-system,\"PingFang TC\",\"Noto Sans TC\",sans-serif; }\n  .eyebrow { font:700 11px ui-monospace,Menlo,monospace; letter-spacing:.16em; color:var(--accent); text-transform:uppercase; }\n  h1 { font-size:26px; line-height:1.25; letter-spacing:-.02em; margin:10px 0 0; font-weight:800; }\n  .lede { color:var(--ink2); font-size:13.5px; margin:8px 0 0; max-width:70ch; }\n  .stats { display:grid; 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class=\"lede\"\u003e外資連 5 買 54,758 張＋自營連 4 買領全市場 · Q2 EPS 1.64 元年增 482% 創 3 季高 · 7 月營收 208 億月增 25.5% · PB 0.63 低淨值 · 結論：可續追（循環股、停損控管）\u003c/p\u003e\n  \u003c/header\u003e\n  \u003csection data-cube=\"stats\" class=\"stats\"\u003e\n    \u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003eQ2 EPS\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\" style=\"color:var(--accent)\"\u003e1.64 元\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e年增 482% · 季增近 300%\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003e上半年 EPS\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\"\u003e2.05 元\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e營收 845.84 億 · 年減 18%\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003e7 月營收\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\"\u003e208.36 億\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e月增 25.59% · 年增 34.56%\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003e評價\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\"\u003ePE 13.29 / PB 0.63\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e殖利率 3.39% · 淨值 93.67\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003e外資 08/20\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\" style=\"color:var(--accent)\"\u003e+54,758 張\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e連 5 買 · 全市場第一\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003eSCFI\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\"\u003e3,555 點\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e週漲 2.41% · 連 3 漲\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003c/section\u003e\n  \u003cdiv class=\"callout buy\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e結論\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e\u003cstrong\u003e可續追（追蹤續航、不重押）\u003c/strong\u003e — 基本面 Q2 拐點＋籌碼同步＋運價連漲三重共振，短線動能續航。策略：以「外資續買第 6 日＋SCFI 續漲＋8 月營收維持 200 億高檔」為續抱條件；屬景氣循環股，須設停損、忌追高，9 月旺季尾聲前滾動檢視。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e營收與獲利\u003c/h2\u003e\n  \u003cdiv class=\"table-wrap\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e期間\u003c/th\u003e\u003cth\u003e營收\u003c/th\u003e\u003cth\u003e獲利\u003c/th\u003e\u003cth\u003e說明\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e2026 Q2\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e459.23 億元\u003cbr\u003e創 6 季新高\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e稅後 57.34 億\u003cbr\u003eEPS \u003cstrong\u003e1.64\u003c/strong\u003e 元\u003cbr\u003e年增 482% / 季增 ~300%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e關稅搶運＋歐美訂艙需求推升，旺季提前升溫\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e2026 H1\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e845.84 億元\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e稅後 71.69 億\u003cbr\u003eEPS \u003cstrong\u003e2.05\u003c/strong\u003e 元\u003cbr\u003e年減 18%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e去年基期高；Q2 強力扭轉 Q1 平淡\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e2026/07\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e208.36 億元\u003cbr\u003e月增 25.59%\u003cbr\u003e年增 34.56%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e—\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e長榮同月 480.79 億年增 43%，驗證旺季貨載回溫\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n  \u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003cp\u003eQ2 為近 6 季營收高點、近 3 季獲利高點，顯示營運已從 Q1 谷底回升；7 月營收續強代表 Q3 旺季動能延續，若 8 月維持高檔，全年獲利有上修想像。\u003c/p\u003e\n  \u003ch2\u003e本益比與殖利率\u003c/h2\u003e\n  \u003cdiv class=\"table-wrap\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e指標\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值（2026-08-19）\u003c/th\u003e\u003cth\u003e判讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e本益比 PE\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e13.29 倍\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e年化 H1 EPS 約 4.1 元 → 現價 63.3 元約 15 倍，循環股中位數，不算貴但非便宜\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e股價淨值比 PB\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e0.63 倍\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e淨值 93.67 元、負債比 28.37%，帳面大幅折價，具資產防禦性\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e殖利率\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e3.39%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e以循環股配息波動大視之，屬中等\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e法人目標\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e74 元（持有）/ 2026 EPS 8.95 元（投顧）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e隱含短線滿足點不遠，需 Q3 續強才有上修空間\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n  \u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003cdiv class=\"grid\"\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003ch3\u003e評價小結\u003c/h3\u003e\u003cp\u003ePB 0.63 顯示市場仍以循環谷底評價看待；若 Q3 EPS 能延續 Q2 水準（1.6 元以上），年化 EPS 上看 6 元以上、PE 將降至 10 倍附近，才有重評價空間。否則以現價 63 元已反應大半旺季預期。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003ch3\u003e對比同業\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e長榮（2603）法人目標 234～280 元、萬海同受 SCFI 帶動，族群共振優於單一個股；陽明為外資買超領頭（連 3 日榜首），彈性最大但波動也最大。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e產業前景\u003c/h2\u003e\n  \u003cul\u003e\n    \u003cli\u003e\u003cstrong\u003e運價續強：\u003c/strong\u003eSCFI 3,555.24 點週漲 79 點（+2.41%）連 3 漲，美西線 6,714 美元/FEU 週漲 3.54%、美東 9,568 美元，美國線領漲；Freightos 8/19 亞洲—美西再漲 9% 至 7,400 美元。\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e\u003cstrong\u003e旺季支撐：\u003c/strong\u003eQ3 歐美傳統旺季，出貨動能可望支撐市場；7 月年增 30～50% 的動能有機會延續至 8 月。\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e\u003cstrong\u003e供給過剩未解：\u003c/strong\u003eAlphaliner／Drewry 估 2026 運力 ＋4.2～4.4% 高於需求 ＋2.1～2.5%，供給充裕是中長期天花板。\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e\u003cstrong\u003e變數：\u003c/strong\u003e上海／歐洲塞港改善會削弱運價；中東戰事、貿易碎片化、關稅政策仍牽動貨流與運力調度；IMF 估全球 GDP 3.0%（2026）邊際放緩。\u003c/li\u003e\n  \u003c/ul\u003e\n  \u003ch2\u003e潛在風險\u003c/h2\u003e\n  \u003cdiv class=\"grid\"\u003e\n    \u003cdiv class=\"card\" style=\"border-color:var(--amber)\"\u003e\u003ch3\u003e① 循環反轉\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e運價波動劇烈，9 月後旺季尾聲需求退潮，運價與獲利回落速度快，循環股「賺快、跌也快」。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"card\" style=\"border-color:var(--amber)\"\u003e\u003ch3\u003e② 供給壓力\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e新船持續交付，運力年增高於需求，長期壓抑運價；若景氣放緩，艙位利用率下滑將放大跌價。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"card\" style=\"border-color:var(--amber)\"\u003e\u003ch3\u003e③ 籌碼與追高\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e外資連 5 買後短線漲多、融資與當沖易放大波動；若外資轉賣或 SCFI 轉跌，回檔 10～15% 屬常見。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e籌碼驗證（至 2026-08-20／08-21 盤中）\u003c/h2\u003e\n  \u003cdiv class=\"table-wrap\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e項目\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數據\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e外資 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cspan class=\"pill pill-buy\"\u003e+54,758 張\u003c/span\u003e 連 5 買 · 全市場第一\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e量價同強主因；待 08/21 收盤確認是否連 6 買\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e自營 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e+2,063 張（自行 +1,066／避險 +996）連 4 買\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e內外資同向，籌碼一致性佳\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e投信 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e-15 張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e幾乎未參與，非投信盤\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e融資 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e餘額 33,626 張 · 單日賣 7,133 \u0026gt; 買 4,465\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e散戶逢高調節，未過熱\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e融券 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e餘額 1,879 張（+884 張）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e券資比極低，暫無軋空題材\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e08/21 盤中\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e63.3 元 · 成交 12.48 萬張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e量增價揚但震盪大，忌追高\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n  \u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e追蹤清單\u003c/h2\u003e\n  \u003cul\u003e\n    \u003cli\u003e08/21 收盤後法人買賣超：外資是否連 6 買、投信是否回補\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003eSCFI 週五續漲與否、美西／美東線分化\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e8 月營收是否維持 200 億以上高檔\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e大盤融資是否失控（目前 5,484 億未過熱）\u003c/li\u003e\n  \u003c/ul\u003e\n  \u003cdiv class=\"divider\"\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e資料來源（皆 7 日內或官方公告）\u003c/h2\u003e\n  \u003cul class=\"src\"\u003e\n    \u003cli\u003e陽明 2026 Q2／H1 財報（營收 459.23 億／845.84 億、EPS 1.64／2.05 元）— 鉅亨網 2026-08-12：\u003ca href=\"https://news.cnyes.com/news/id/6573080\"\u003enews.cnyes.com/news/id/6573080\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e陽明 7 月營收 208.36 億（月增 25.59%、年增 34.56%）— Yahoo 股市營收表 2026-08-20：\u003ca href=\"https://tw.stock.yahoo.com/quote/2609.TW/revenue\"\u003etw.stock.yahoo.com/quote/2609.TW/revenue\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003eSCFI 3,555.24 點連 3 漲、美西 6,714 美元 — Sinotrade／經濟日報 2026-08-19：\u003ca href=\"https://www.sinotrade.com.tw/richclub/hotstock/%E5%9C%B0%E7%B7%A3%E6%94%BF%E6%B2%BB%E6%94%AA%E5%8B%95%E5%85%A8%E7%90%83%E8%88%AA%E9%81%8B-SCFI%E9%80%A33%E6%BC%B2-%E8%B2%A8%E6%AB%83%E4%B8%89%E9%9B%84%E9%95%B7%E6%A6%AE-%E8%90%AC%E6%B5%B7-%E9%99%BD%E6%98%8E%E6%80%8E%E9%BA%BC%E7%9C%8B--%E8%82%A1%E5%B8%82%E8%A9%B1%E9%A1%8C-6a8548b4a9d77c0b1805a6b8\"\u003esinotrade.com.tw — SCFI 連 3 漲\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e法人連 3 日榜、萬海漲停 SCFI 帶動 — 經濟日報 2026-08-19：\u003ca href=\"https://money.udn.com/money/story/5607/9695953\"\u003emoney.udn.com/money/story/5607/9695953\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e市場評價 PE 13.29／PB 0.63／殖利率 3.39% — CubeLV market_data fundamentals（TWSE, 2026-08-19）\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e法人／資券 08/20（外資 54,758 張／自營 2,063 張／融資 33,626 張）— CubeLV market_data chips / quote（TWSE, 2026-08-20/21）\u003c/li\u003e\n  \u003c/ul\u003e\n  \u003cdiv class=\"foot\"\u003e個股研究筆記 · 非投資建議 · 循環股波動大，操作須嚴設停損與資金控管。下一棒請追蹤 08/21 收盤後法人是否續買第 6 日。\u003c/div\u003e\n\u003c/div\u003e","content":"\u003cdiv class=\"doc\"\u003e\n  \n  \u003ctable\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003eQ2 EPS\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e1.64 元\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e年增 482% · 季增近 300%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e上半年 EPS\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e2.05 元\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e營收 845.84 億 · 年減 18%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e7 月營收\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e208.36 億\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e月增 25.59% · 年增 34.56%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e評價\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003ePE 13.29 / PB 0.63\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e殖利率 3.39% · 淨值 93.67\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e外資 08/20\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e+54,758 張\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e連 5 買 · 全市場第一\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003eSCFI\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e3,555 點\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e週漲 2.41% · 連 3 漲\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n  \u003cdiv class=\"callout buy\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e結論\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e\u003cstrong\u003e可續追（追蹤續航、不重押）\u003c/strong\u003e — 基本面 Q2 拐點＋籌碼同步＋運價連漲三重共振，短線動能續航。策略：以「外資續買第 6 日＋SCFI 續漲＋8 月營收維持 200 億高檔」為續抱條件；屬景氣循環股，須設停損、忌追高，9 月旺季尾聲前滾動檢視。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e營收與獲利\u003c/h2\u003e\n  \u003cdiv class=\"table-wrap\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e期間\u003c/th\u003e\u003cth\u003e營收\u003c/th\u003e\u003cth\u003e獲利\u003c/th\u003e\u003cth\u003e說明\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e2026 Q2\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e459.23 億元\u003cbr\u003e創 6 季新高\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e稅後 57.34 億\u003cbr\u003eEPS \u003cstrong\u003e1.64\u003c/strong\u003e 元\u003cbr\u003e年增 482% / 季增 ~300%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e關稅搶運＋歐美訂艙需求推升，旺季提前升溫\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e2026 H1\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e845.84 億元\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e稅後 71.69 億\u003cbr\u003eEPS \u003cstrong\u003e2.05\u003c/strong\u003e 元\u003cbr\u003e年減 18%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e去年基期高；Q2 強力扭轉 Q1 平淡\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e2026/07\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e208.36 億元\u003cbr\u003e月增 25.59%\u003cbr\u003e年增 34.56%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e—\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e長榮同月 480.79 億年增 43%，驗證旺季貨載回溫\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n  \u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003cp\u003eQ2 為近 6 季營收高點、近 3 季獲利高點，顯示營運已從 Q1 谷底回升；7 月營收續強代表 Q3 旺季動能延續，若 8 月維持高檔，全年獲利有上修想像。\u003c/p\u003e\n  \u003ch2\u003e本益比與殖利率\u003c/h2\u003e\n  \u003cdiv class=\"table-wrap\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e指標\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值（2026-08-19）\u003c/th\u003e\u003cth\u003e判讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e本益比 PE\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e13.29 倍\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e年化 H1 EPS 約 4.1 元 → 現價 63.3 元約 15 倍，循環股中位數，不算貴但非便宜\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e股價淨值比 PB\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e0.63 倍\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e淨值 93.67 元、負債比 28.37%，帳面大幅折價，具資產防禦性\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e殖利率\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e3.39%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e以循環股配息波動大視之，屬中等\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e法人目標\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e74 元（持有）/ 2026 EPS 8.95 元（投顧）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e隱含短線滿足點不遠，需 Q3 續強才有上修空間\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n  \u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003cdiv class=\"grid\"\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003ch3\u003e評價小結\u003c/h3\u003e\u003cp\u003ePB 0.63 顯示市場仍以循環谷底評價看待；若 Q3 EPS 能延續 Q2 水準（1.6 元以上），年化 EPS 上看 6 元以上、PE 將降至 10 倍附近，才有重評價空間。否則以現價 63 元已反應大半旺季預期。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003ch3\u003e對比同業\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e長榮（2603）法人目標 234～280 元、萬海同受 SCFI 帶動，族群共振優於單一個股；陽明為外資買超領頭（連 3 日榜首），彈性最大但波動也最大。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e產業前景\u003c/h2\u003e\n  \u003cul\u003e\n    \u003cli\u003e\u003cstrong\u003e運價續強：\u003c/strong\u003eSCFI 3,555.24 點週漲 79 點（+2.41%）連 3 漲，美西線 6,714 美元/FEU 週漲 3.54%、美東 9,568 美元，美國線領漲；Freightos 8/19 亞洲—美西再漲 9% 至 7,400 美元。\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e\u003cstrong\u003e旺季支撐：\u003c/strong\u003eQ3 歐美傳統旺季，出貨動能可望支撐市場；7 月年增 30～50% 的動能有機會延續至 8 月。\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e\u003cstrong\u003e供給過剩未解：\u003c/strong\u003eAlphaliner／Drewry 估 2026 運力 ＋4.2～4.4% 高於需求 ＋2.1～2.5%，供給充裕是中長期天花板。\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e\u003cstrong\u003e變數：\u003c/strong\u003e上海／歐洲塞港改善會削弱運價；中東戰事、貿易碎片化、關稅政策仍牽動貨流與運力調度；IMF 估全球 GDP 3.0%（2026）邊際放緩。\u003c/li\u003e\n  \u003c/ul\u003e\n  \u003ch2\u003e潛在風險\u003c/h2\u003e\n  \u003cdiv class=\"grid\"\u003e\n    \u003cdiv class=\"card\" style=\"border-color:var(--amber)\"\u003e\u003ch3\u003e① 循環反轉\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e運價波動劇烈，9 月後旺季尾聲需求退潮，運價與獲利回落速度快，循環股「賺快、跌也快」。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"card\" style=\"border-color:var(--amber)\"\u003e\u003ch3\u003e② 供給壓力\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e新船持續交付，運力年增高於需求，長期壓抑運價；若景氣放緩，艙位利用率下滑將放大跌價。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"card\" style=\"border-color:var(--amber)\"\u003e\u003ch3\u003e③ 籌碼與追高\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e外資連 5 買後短線漲多、融資與當沖易放大波動；若外資轉賣或 SCFI 轉跌，回檔 10～15% 屬常見。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e籌碼驗證（至 2026-08-20／08-21 盤中）\u003c/h2\u003e\n  \u003cdiv class=\"table-wrap\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e項目\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數據\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e外資 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cspan class=\"pill pill-buy\"\u003e+54,758 張\u003c/span\u003e 連 5 買 · 全市場第一\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e量價同強主因；待 08/21 收盤確認是否連 6 買\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e自營 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e+2,063 張（自行 +1,066／避險 +996）連 4 買\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e內外資同向，籌碼一致性佳\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e投信 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e-15 張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e幾乎未參與，非投信盤\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e融資 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e餘額 33,626 張 · 單日賣 7,133 \u0026gt; 買 4,465\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e散戶逢高調節，未過熱\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e融券 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e餘額 1,879 張（+884 張）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e券資比極低，暫無軋空題材\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e08/21 盤中\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e63.3 元 · 成交 12.48 萬張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e量增價揚但震盪大，忌追高\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n  \u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e追蹤清單\u003c/h2\u003e\n  \u003cul\u003e\n    \u003cli\u003e08/21 收盤後法人買賣超：外資是否連 6 買、投信是否回補\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003eSCFI 週五續漲與否、美西／美東線分化\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e8 月營收是否維持 200 億以上高檔\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e大盤融資是否失控（目前 5,484 億未過熱）\u003c/li\u003e\n  \u003c/ul\u003e\n  \u003cdiv class=\"divider\"\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e資料來源（皆 7 日內或官方公告）\u003c/h2\u003e\n  \u003cul class=\"src\"\u003e\n    \u003cli\u003e陽明 2026 Q2／H1 財報（營收 459.23 億／845.84 億、EPS 1.64／2.05 元）— 鉅亨網 2026-08-12：\u003ca href=\"https://news.cnyes.com/news/id/6573080\"\u003enews.cnyes.com/news/id/6573080\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e陽明 7 月營收 208.36 億（月增 25.59%、年增 34.56%）— Yahoo 股市營收表 2026-08-20：\u003ca href=\"https://tw.stock.yahoo.com/quote/2609.TW/revenue\"\u003etw.stock.yahoo.com/quote/2609.TW/revenue\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003eSCFI 3,555.24 點連 3 漲、美西 6,714 美元 — Sinotrade／經濟日報 2026-08-19：\u003ca href=\"https://www.sinotrade.com.tw/richclub/hotstock/%E5%9C%B0%E7%B7%A3%E6%94%BF%E6%B2%BB%E6%94%AA%E5%8B%95%E5%85%A8%E7%90%83%E8%88%AA%E9%81%8B-SCFI%E9%80%A33%E6%BC%B2-%E8%B2%A8%E6%AB%83%E4%B8%89%E9%9B%84%E9%95%B7%E6%A6%AE-%E8%90%AC%E6%B5%B7-%E9%99%BD%E6%98%8E%E6%80%8E%E9%BA%BC%E7%9C%8B--%E8%82%A1%E5%B8%82%E8%A9%B1%E9%A1%8C-6a8548b4a9d77c0b1805a6b8\"\u003esinotrade.com.tw — SCFI 連 3 漲\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e法人連 3 日榜、萬海漲停 SCFI 帶動 — 經濟日報 2026-08-19：\u003ca href=\"https://money.udn.com/money/story/5607/9695953\"\u003emoney.udn.com/money/story/5607/9695953\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e市場評價 PE 13.29／PB 0.63／殖利率 3.39% — CubeLV market_data fundamentals（TWSE, 2026-08-19）\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e法人／資券 08/20（外資 54,758 張／自營 2,063 張／融資 33,626 張）— CubeLV market_data chips / quote（TWSE, 2026-08-20/21）\u003c/li\u003e\n  \u003c/ul\u003e\n  \u003cdiv class=\"foot\"\u003e個股研究筆記 · 非投資建議 · 循環股波動大，操作須嚴設停損與資金控管。下一棒請追蹤 08/21 收盤後法人是否續買第 6 日。\u003c/div\u003e\n\u003c/div\u003e","createdAt":1787283672006,"deletedAt":null,"displayMode":"artifact","id":"c6a906e16ede25e730e353e7","isNew":false,"isPublic":true,"itemType":"NOTE","name":"2609 陽明｜Q2 獲利翻 5 倍、SCFI 連 3 漲但供給過剩仍是隱憂 — 可續追（停損控管）","parents":{"aaa4dca9afa1724066414d68":1787283672006},"preParentID":null,"updatedAt":1787283809521,"updatedBy":{"userId":"6a87c4de010913e9d3dc7b","userName":"岳鋒 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class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003eQ2 EPS\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\" style=\"color:var(--accent)\"\u003e1.64 元\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e年增 482% · 季增近 300%\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003e上半年 EPS\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\"\u003e2.05 元\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e營收 845.84 億 · 年減 18%\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003e7 月營收\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\"\u003e208.36 億\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e月增 25.59% · 年增 34.56%\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003e評價\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\"\u003ePE 13.29 / PB 0.63\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e殖利率 3.39% · 淨值 93.67\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003e外資 08/20\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\" style=\"color:var(--accent)\"\u003e+54,758 張\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e連 5 買 · 全市場第一\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003eSCFI\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\"\u003e3,555 點\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e週漲 2.41% · 連 3 漲\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003c/section\u003e\n  \u003cdiv class=\"callout buy\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e結論\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e\u003cstrong\u003e可續追（追蹤續航、不重押）\u003c/strong\u003e — 基本面 Q2 拐點＋籌碼同步＋運價連漲三重共振，短線動能續航。策略：以「外資續買第 6 日＋SCFI 續漲＋8 月營收維持 200 億高檔」為續抱條件；屬景氣循環股，須設停損、忌追高，9 月旺季尾聲前滾動檢視。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e營收與獲利\u003c/h2\u003e\n  \u003cdiv class=\"table-wrap\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e期間\u003c/th\u003e\u003cth\u003e營收\u003c/th\u003e\u003cth\u003e獲利\u003c/th\u003e\u003cth\u003e說明\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e2026 Q2\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e459.23 億元\u003cbr\u003e創 6 季新高\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e稅後 57.34 億\u003cbr\u003eEPS \u003cstrong\u003e1.64\u003c/strong\u003e 元\u003cbr\u003e年增 482% / 季增 ~300%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e關稅搶運＋歐美訂艙需求推升，旺季提前升溫\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e2026 H1\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e845.84 億元\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e稅後 71.69 億\u003cbr\u003eEPS \u003cstrong\u003e2.05\u003c/strong\u003e 元\u003cbr\u003e年減 18%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e去年基期高；Q2 強力扭轉 Q1 平淡\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e2026/07\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e208.36 億元\u003cbr\u003e月增 25.59%\u003cbr\u003e年增 34.56%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e—\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e長榮同月 480.79 億年增 43%，驗證旺季貨載回溫\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n  \u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003cp\u003eQ2 為近 6 季營收高點、近 3 季獲利高點，顯示營運已從 Q1 谷底回升；7 月營收續強代表 Q3 旺季動能延續，若 8 月維持高檔，全年獲利有上修想像。\u003c/p\u003e\n  \u003ch2\u003e本益比與殖利率\u003c/h2\u003e\n  \u003cdiv class=\"table-wrap\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e指標\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值（2026-08-19）\u003c/th\u003e\u003cth\u003e判讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e本益比 PE\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e13.29 倍\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e年化 H1 EPS 約 4.1 元 → 現價 63.3 元約 15 倍，循環股中位數，不算貴但非便宜\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e股價淨值比 PB\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e0.63 倍\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e淨值 93.67 元、負債比 28.37%，帳面大幅折價，具資產防禦性\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e殖利率\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e3.39%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e以循環股配息波動大視之，屬中等\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e法人目標\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e74 元（持有）/ 2026 EPS 8.95 元（投顧）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e隱含短線滿足點不遠，需 Q3 續強才有上修空間\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n  \u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003cdiv class=\"grid\"\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003ch3\u003e評價小結\u003c/h3\u003e\u003cp\u003ePB 0.63 顯示市場仍以循環谷底評價看待；若 Q3 EPS 能延續 Q2 水準（1.6 元以上），年化 EPS 上看 6 元以上、PE 將降至 10 倍附近，才有重評價空間。否則以現價 63 元已反應大半旺季預期。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003ch3\u003e對比同業\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e長榮（2603）法人目標 234～280 元、萬海同受 SCFI 帶動，族群共振優於單一個股；陽明為外資買超領頭（連 3 日榜首），彈性最大但波動也最大。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e產業前景\u003c/h2\u003e\n  \u003cul\u003e\n    \u003cli\u003e\u003cstrong\u003e運價續強：\u003c/strong\u003eSCFI 3,555.24 點週漲 79 點（+2.41%）連 3 漲，美西線 6,714 美元/FEU 週漲 3.54%、美東 9,568 美元，美國線領漲；Freightos 8/19 亞洲—美西再漲 9% 至 7,400 美元。\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e\u003cstrong\u003e旺季支撐：\u003c/strong\u003eQ3 歐美傳統旺季，出貨動能可望支撐市場；7 月年增 30～50% 的動能有機會延續至 8 月。\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e\u003cstrong\u003e供給過剩未解：\u003c/strong\u003eAlphaliner／Drewry 估 2026 運力 ＋4.2～4.4% 高於需求 ＋2.1～2.5%，供給充裕是中長期天花板。\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e\u003cstrong\u003e變數：\u003c/strong\u003e上海／歐洲塞港改善會削弱運價；中東戰事、貿易碎片化、關稅政策仍牽動貨流與運力調度；IMF 估全球 GDP 3.0%（2026）邊際放緩。\u003c/li\u003e\n  \u003c/ul\u003e\n  \u003ch2\u003e潛在風險\u003c/h2\u003e\n  \u003cdiv class=\"grid\"\u003e\n    \u003cdiv class=\"card\" style=\"border-color:var(--amber)\"\u003e\u003ch3\u003e① 循環反轉\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e運價波動劇烈，9 月後旺季尾聲需求退潮，運價與獲利回落速度快，循環股「賺快、跌也快」。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"card\" style=\"border-color:var(--amber)\"\u003e\u003ch3\u003e② 供給壓力\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e新船持續交付，運力年增高於需求，長期壓抑運價；若景氣放緩，艙位利用率下滑將放大跌價。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"card\" style=\"border-color:var(--amber)\"\u003e\u003ch3\u003e③ 籌碼與追高\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e外資連 5 買後短線漲多、融資與當沖易放大波動；若外資轉賣或 SCFI 轉跌，回檔 10～15% 屬常見。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e籌碼驗證（至 2026-08-20／08-21 盤中）\u003c/h2\u003e\n  \u003cdiv class=\"table-wrap\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e項目\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數據\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e外資 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cspan class=\"pill pill-buy\"\u003e+54,758 張\u003c/span\u003e 連 5 買 · 全市場第一\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e量價同強主因；待 08/21 收盤確認是否連 6 買\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e自營 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e+2,063 張（自行 +1,066／避險 +996）連 4 買\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e內外資同向，籌碼一致性佳\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e投信 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e-15 張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e幾乎未參與，非投信盤\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e融資 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e餘額 33,626 張 · 單日賣 7,133 \u0026gt; 買 4,465\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e散戶逢高調節，未過熱\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e融券 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e餘額 1,879 張（+884 張）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e券資比極低，暫無軋空題材\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e08/21 盤中\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e63.3 元 · 成交 12.48 萬張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e量增價揚但震盪大，忌追高\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n  \u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e追蹤清單\u003c/h2\u003e\n  \u003cul\u003e\n    \u003cli\u003e08/21 收盤後法人買賣超：外資是否連 6 買、投信是否回補\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003eSCFI 週五續漲與否、美西／美東線分化\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e8 月營收是否維持 200 億以上高檔\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e大盤融資是否失控（目前 5,484 億未過熱）\u003c/li\u003e\n  \u003c/ul\u003e\n  \u003cdiv class=\"divider\"\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e資料來源（皆 7 日內或官方公告）\u003c/h2\u003e\n  \u003cul class=\"src\"\u003e\n    \u003cli\u003e陽明 2026 Q2／H1 財報（營收 459.23 億／845.84 億、EPS 1.64／2.05 元）— 鉅亨網 2026-08-12：\u003ca href=\"https://news.cnyes.com/news/id/6573080\"\u003enews.cnyes.com/news/id/6573080\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e陽明 7 月營收 208.36 億（月增 25.59%、年增 34.56%）— Yahoo 股市營收表 2026-08-20：\u003ca href=\"https://tw.stock.yahoo.com/quote/2609.TW/revenue\"\u003etw.stock.yahoo.com/quote/2609.TW/revenue\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003eSCFI 3,555.24 點連 3 漲、美西 6,714 美元 — Sinotrade／經濟日報 2026-08-19：\u003ca href=\"https://www.sinotrade.com.tw/richclub/hotstock/%E5%9C%B0%E7%B7%A3%E6%94%BF%E6%B2%BB%E6%94%AA%E5%8B%95%E5%85%A8%E7%90%83%E8%88%AA%E9%81%8B-SCFI%E9%80%A33%E6%BC%B2-%E8%B2%A8%E6%AB%83%E4%B8%89%E9%9B%84%E9%95%B7%E6%A6%AE-%E8%90%AC%E6%B5%B7-%E9%99%BD%E6%98%8E%E6%80%8E%E9%BA%BC%E7%9C%8B--%E8%82%A1%E5%B8%82%E8%A9%B1%E9%A1%8C-6a8548b4a9d77c0b1805a6b8\"\u003esinotrade.com.tw — SCFI 連 3 漲\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e法人連 3 日榜、萬海漲停 SCFI 帶動 — 經濟日報 2026-08-19：\u003ca href=\"https://money.udn.com/money/story/5607/9695953\"\u003emoney.udn.com/money/story/5607/9695953\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e市場評價 PE 13.29／PB 0.63／殖利率 3.39% — CubeLV market_data fundamentals（TWSE, 2026-08-19）\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e法人／資券 08/20（外資 54,758 張／自營 2,063 張／融資 33,626 張）— CubeLV market_data chips / quote（TWSE, 2026-08-20/21）\u003c/li\u003e\n  \u003c/ul\u003e\n  \u003cdiv class=\"foot\"\u003e個股研究筆記 · 非投資建議 · 循環股波動大，操作須嚴設停損與資金控管。下一棒請追蹤 08/21 收盤後法人是否續買第 6 日。\u003c/div\u003e\n\u003c/div\u003e","content":"\u003cdiv class=\"doc\"\u003e\n  \n  \u003ctable\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003eQ2 EPS\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e1.64 元\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e年增 482% · 季增近 300%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e上半年 EPS\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e2.05 元\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e營收 845.84 億 · 年減 18%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e7 月營收\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e208.36 億\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e月增 25.59% · 年增 34.56%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e評價\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003ePE 13.29 / PB 0.63\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e殖利率 3.39% · 淨值 93.67\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e外資 08/20\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e+54,758 張\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e連 5 買 · 全市場第一\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003eSCFI\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e3,555 點\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e週漲 2.41% · 連 3 漲\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n  \u003cdiv class=\"callout buy\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e結論\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e\u003cstrong\u003e可續追（追蹤續航、不重押）\u003c/strong\u003e — 基本面 Q2 拐點＋籌碼同步＋運價連漲三重共振，短線動能續航。策略：以「外資續買第 6 日＋SCFI 續漲＋8 月營收維持 200 億高檔」為續抱條件；屬景氣循環股，須設停損、忌追高，9 月旺季尾聲前滾動檢視。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e營收與獲利\u003c/h2\u003e\n  \u003cdiv class=\"table-wrap\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e期間\u003c/th\u003e\u003cth\u003e營收\u003c/th\u003e\u003cth\u003e獲利\u003c/th\u003e\u003cth\u003e說明\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e2026 Q2\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e459.23 億元\u003cbr\u003e創 6 季新高\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e稅後 57.34 億\u003cbr\u003eEPS \u003cstrong\u003e1.64\u003c/strong\u003e 元\u003cbr\u003e年增 482% / 季增 ~300%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e關稅搶運＋歐美訂艙需求推升，旺季提前升溫\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e2026 H1\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e845.84 億元\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e稅後 71.69 億\u003cbr\u003eEPS \u003cstrong\u003e2.05\u003c/strong\u003e 元\u003cbr\u003e年減 18%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e去年基期高；Q2 強力扭轉 Q1 平淡\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e2026/07\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e208.36 億元\u003cbr\u003e月增 25.59%\u003cbr\u003e年增 34.56%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e—\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e長榮同月 480.79 億年增 43%，驗證旺季貨載回溫\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n  \u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003cp\u003eQ2 為近 6 季營收高點、近 3 季獲利高點，顯示營運已從 Q1 谷底回升；7 月營收續強代表 Q3 旺季動能延續，若 8 月維持高檔，全年獲利有上修想像。\u003c/p\u003e\n  \u003ch2\u003e本益比與殖利率\u003c/h2\u003e\n  \u003cdiv class=\"table-wrap\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e指標\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值（2026-08-19）\u003c/th\u003e\u003cth\u003e判讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e本益比 PE\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e13.29 倍\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e年化 H1 EPS 約 4.1 元 → 現價 63.3 元約 15 倍，循環股中位數，不算貴但非便宜\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e股價淨值比 PB\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e0.63 倍\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e淨值 93.67 元、負債比 28.37%，帳面大幅折價，具資產防禦性\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e殖利率\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e3.39%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e以循環股配息波動大視之，屬中等\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e法人目標\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e74 元（持有）/ 2026 EPS 8.95 元（投顧）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e隱含短線滿足點不遠，需 Q3 續強才有上修空間\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n  \u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003cdiv class=\"grid\"\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003ch3\u003e評價小結\u003c/h3\u003e\u003cp\u003ePB 0.63 顯示市場仍以循環谷底評價看待；若 Q3 EPS 能延續 Q2 水準（1.6 元以上），年化 EPS 上看 6 元以上、PE 將降至 10 倍附近，才有重評價空間。否則以現價 63 元已反應大半旺季預期。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003ch3\u003e對比同業\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e長榮（2603）法人目標 234～280 元、萬海同受 SCFI 帶動，族群共振優於單一個股；陽明為外資買超領頭（連 3 日榜首），彈性最大但波動也最大。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e產業前景\u003c/h2\u003e\n  \u003cul\u003e\n    \u003cli\u003e\u003cstrong\u003e運價續強：\u003c/strong\u003eSCFI 3,555.24 點週漲 79 點（+2.41%）連 3 漲，美西線 6,714 美元/FEU 週漲 3.54%、美東 9,568 美元，美國線領漲；Freightos 8/19 亞洲—美西再漲 9% 至 7,400 美元。\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e\u003cstrong\u003e旺季支撐：\u003c/strong\u003eQ3 歐美傳統旺季，出貨動能可望支撐市場；7 月年增 30～50% 的動能有機會延續至 8 月。\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e\u003cstrong\u003e供給過剩未解：\u003c/strong\u003eAlphaliner／Drewry 估 2026 運力 ＋4.2～4.4% 高於需求 ＋2.1～2.5%，供給充裕是中長期天花板。\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e\u003cstrong\u003e變數：\u003c/strong\u003e上海／歐洲塞港改善會削弱運價；中東戰事、貿易碎片化、關稅政策仍牽動貨流與運力調度；IMF 估全球 GDP 3.0%（2026）邊際放緩。\u003c/li\u003e\n  \u003c/ul\u003e\n  \u003ch2\u003e潛在風險\u003c/h2\u003e\n  \u003cdiv class=\"grid\"\u003e\n    \u003cdiv class=\"card\" style=\"border-color:var(--amber)\"\u003e\u003ch3\u003e① 循環反轉\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e運價波動劇烈，9 月後旺季尾聲需求退潮，運價與獲利回落速度快，循環股「賺快、跌也快」。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"card\" style=\"border-color:var(--amber)\"\u003e\u003ch3\u003e② 供給壓力\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e新船持續交付，運力年增高於需求，長期壓抑運價；若景氣放緩，艙位利用率下滑將放大跌價。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\n    \u003cdiv class=\"card\" style=\"border-color:var(--amber)\"\u003e\u003ch3\u003e③ 籌碼與追高\u003c/h3\u003e\u003cp\u003e外資連 5 買後短線漲多、融資與當沖易放大波動；若外資轉賣或 SCFI 轉跌，回檔 10～15% 屬常見。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e籌碼驗證（至 2026-08-20／08-21 盤中）\u003c/h2\u003e\n  \u003cdiv class=\"table-wrap\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e項目\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數據\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e外資 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cspan class=\"pill pill-buy\"\u003e+54,758 張\u003c/span\u003e 連 5 買 · 全市場第一\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e量價同強主因；待 08/21 收盤確認是否連 6 買\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e自營 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e+2,063 張（自行 +1,066／避險 +996）連 4 買\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e內外資同向，籌碼一致性佳\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e投信 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e-15 張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e幾乎未參與，非投信盤\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e融資 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e餘額 33,626 張 · 單日賣 7,133 \u0026gt; 買 4,465\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e散戶逢高調節，未過熱\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e融券 08/20\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e餘額 1,879 張（+884 張）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e券資比極低，暫無軋空題材\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n    \u003ctr\u003e\u003ctd\u003e08/21 盤中\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e63.3 元 · 成交 12.48 萬張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e量增價揚但震盪大，忌追高\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\n  \u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e追蹤清單\u003c/h2\u003e\n  \u003cul\u003e\n    \u003cli\u003e08/21 收盤後法人買賣超：外資是否連 6 買、投信是否回補\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003eSCFI 週五續漲與否、美西／美東線分化\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e8 月營收是否維持 200 億以上高檔\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e大盤融資是否失控（目前 5,484 億未過熱）\u003c/li\u003e\n  \u003c/ul\u003e\n  \u003cdiv class=\"divider\"\u003e\u003c/div\u003e\n  \u003ch2\u003e資料來源（皆 7 日內或官方公告）\u003c/h2\u003e\n  \u003cul class=\"src\"\u003e\n    \u003cli\u003e陽明 2026 Q2／H1 財報（營收 459.23 億／845.84 億、EPS 1.64／2.05 元）— 鉅亨網 2026-08-12：\u003ca href=\"https://news.cnyes.com/news/id/6573080\"\u003enews.cnyes.com/news/id/6573080\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e陽明 7 月營收 208.36 億（月增 25.59%、年增 34.56%）— Yahoo 股市營收表 2026-08-20：\u003ca href=\"https://tw.stock.yahoo.com/quote/2609.TW/revenue\"\u003etw.stock.yahoo.com/quote/2609.TW/revenue\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003eSCFI 3,555.24 點連 3 漲、美西 6,714 美元 — Sinotrade／經濟日報 2026-08-19：\u003ca href=\"https://www.sinotrade.com.tw/richclub/hotstock/%E5%9C%B0%E7%B7%A3%E6%94%BF%E6%B2%BB%E6%94%AA%E5%8B%95%E5%85%A8%E7%90%83%E8%88%AA%E9%81%8B-SCFI%E9%80%A33%E6%BC%B2-%E8%B2%A8%E6%AB%83%E4%B8%89%E9%9B%84%E9%95%B7%E6%A6%AE-%E8%90%AC%E6%B5%B7-%E9%99%BD%E6%98%8E%E6%80%8E%E9%BA%BC%E7%9C%8B--%E8%82%A1%E5%B8%82%E8%A9%B1%E9%A1%8C-6a8548b4a9d77c0b1805a6b8\"\u003esinotrade.com.tw — SCFI 連 3 漲\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e法人連 3 日榜、萬海漲停 SCFI 帶動 — 經濟日報 2026-08-19：\u003ca href=\"https://money.udn.com/money/story/5607/9695953\"\u003emoney.udn.com/money/story/5607/9695953\u003c/a\u003e\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e市場評價 PE 13.29／PB 0.63／殖利率 3.39% — CubeLV market_data fundamentals（TWSE, 2026-08-19）\u003c/li\u003e\n    \u003cli\u003e法人／資券 08/20（外資 54,758 張／自營 2,063 張／融資 33,626 張）— CubeLV market_data chips / quote（TWSE, 2026-08-20/21）\u003c/li\u003e\n  \u003c/ul\u003e\n  \u003cdiv class=\"foot\"\u003e個股研究筆記 · 非投資建議 · 循環股波動大，操作須嚴設停損與資金控管。下一棒請追蹤 08/21 收盤後法人是否續買第 6 日。\u003c/div\u003e\n\u003c/div\u003e","createdAt":1787283672006,"deletedAt":null,"displayMode":"artifact","id":"c6a906e16ede25e730e353e7","isNew":false,"isPublic":true,"itemType":"NOTE","name":"2609 陽明｜Q2 獲利翻 5 倍、SCFI 連 3 漲但供給過剩仍是隱憂 — 可續追（停損控管）","parents":{"aaa4dca9afa1724066414d68":1787283672006},"preParentID":null,"updatedAt":1787283809521,"updatedBy":{"userId":"6a87c4de010913e9d3dc7b","userName":"岳鋒 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