{"allowContribute":false,"item":{"artifactHtml":"\u003cstyle\u003e\n:root{--paper:#f8f6f0;--ink:#1b1a15;--muted:#625f54;--accent:#3d5e9b;--soft:#e8eef9;--bull:#167057;--bear:#ae4c35;--hair:#ddd7ca;--grid:#f0ede5}:root[data-theme=\"dark\"]{--paper:#15140f;--ink:#efebe1;--muted:#b9b3a4;--accent:#8badf1;--soft:#1e2c47;--bull:#71d0ac;--bear:#f09b7f;--hair:#343127;--grid:#1e1c16}.doc{background:var(--paper);color:var(--ink);padding:30px 32px;font:16px/1.72 -apple-system,\"PingFang TC\",sans-serif}.eyebrow,th,.k{font:600 11px ui-monospace,monospace;letter-spacing:.11em;color:var(--accent)}h1{font-size:31px;line-height:1.2;margin:11px 0}h2{font-size:20px;margin:32px 0 10px;border-bottom:2px solid var(--accent);padding-bottom:7px}p,li{color:var(--muted)}.stats{display:grid;grid-template-columns:repeat(auto-fit,minmax(145px,1fr));gap:10px;margin:20px 0}.stat{padding:12px 14px;border-radius:8px;background:var(--soft)}.v{font-size:23px;font-weight:750;margin:4px 0}.n{font-size:12px;color:var(--muted)}.grid{display:grid;grid-template-columns:repeat(auto-fit,minmax(240px,1fr));gap:12px}.box{padding:15px 16px;background:var(--grid);border-left:4px solid var(--accent)}.bull{border-color:var(--bull)}.bear{border-color:var(--bear)}.call{display:flex;gap:12px;padding:14px 16px;background:var(--soft);border-radius:7px;margin:18px 0}.tag{flex:none;font:700 11px ui-monospace,monospace;color:var(--accent);padding-top:3px}.scroll{overflow-x:auto}table{border-collapse:collapse;width:100%;min-width:580px;font-size:13.5px}th,td{padding:9px 10px;border-bottom:1px solid var(--hair);text-align:left;vertical-align:top}th{background:var(--grid)}td{color:var(--muted)}.foot{font-size:12px;border-top:1px solid var(--hair);margin-top:30px;padding-top:12px}@media(max-width:640px){.doc{padding:20px 16px}h1{font-size:24px}}\u003c/style\u003e\u003cdiv class=\"doc\"\u003e\u003cheader\u003e\u003cdiv class=\"eyebrow\"\u003eINTEGRATED VIEW · 2026-09-19\u003c/div\u003e\u003ch1\u003e綜合評估 - 2408 南亞科\u003c/h1\u003e\u003cp\u003e技術反彈成立，基本面仍強，但現價已反映可觀景氣樂觀預期；採「有條件偏多、非追價」結論。\u003c/p\u003e\u003c/header\u003e\n\u003csection data-cube=\"stats\" class=\"stats\"\u003e\u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003e收盤 / 漲幅\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\"\u003e525.00\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e+7.58%\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003e量能\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\"\u003e7,951 萬股\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e5 日均量 1.95 倍\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003e法人合計\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\"\u003e+3,733 萬股\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e09-18 淨買\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003e估值基準區\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\"\u003e390–470\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e元／股\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003c/section\u003e\n\u003cdiv class=\"call\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e判斷\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e\u003cstrong\u003e短線順勢可觀察回測支撐，長線須等待估值安全邊際。\u003c/strong\u003e技術面提供反彈的節奏與風控，基本面決定不宜在高波動、高估值時把反彈等同於價值買點。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n\u003ch2\u003e一、多空共識與分歧\u003c/h2\u003e\u003cdiv class=\"grid\"\u003e\u003cdiv class=\"box bull\"\u003e\u003cstrong\u003e多方共識\u003c/strong\u003e\u003cp\u003e週線假跌破後收復，09-18 光頭光腳長紅，收在當週高；月線自 569 元回調僅 7.73%，尚未觸及 481.68 元。基本面方面，H1 EPS 23.38 元、8 月營收年增 560.85%，DRAM 合約價方向仍上行。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"box bear\"\u003e\u003cstrong\u003e空方反面論證\u003c/strong\u003e\u003cp\u003e525 元對應 PE 20.37 倍、PB 5.62 倍，遠非低估；距 52 週低 +648.93%，一年內曾三次回檔逾 35%。報價漲速放緩、借券餘額升至 3,927.9 萬股，表示仍有機構避險／空方供給。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n\u003ch2\u003e二、籌碼面：偏多，但非無風險\u003c/h2\u003e\u003cdiv class=\"scroll\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e項目\u003c/th\u003e\u003cth\u003e觀察\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e外資\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e09-16～18 連三買 +3,905 萬股；09-18 +3,223 萬股\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e回補量已超過先前連三賣，主導買盤偏多。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e投信／自營\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e09-18 +399 萬／+110 萬股\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e三大法人同步買超，短線動能一致。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e融資／融券\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e融資 6.29 萬張、當日減 1,748 張；融券 2,313 張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e漲勢非融資追價，亦非典型軋空。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e借券\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e3,927.9 萬股，較 09-11 +14.1%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e反向訊號；可能為避險或放空，後續若股價轉弱會放大壓力。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003ch2\u003e三、關鍵價位與執行框架\u003c/h2\u003e\u003cdiv class=\"scroll\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e角色\u003c/th\u003e\u003cth\u003e價位\u003c/th\u003e\u003cth\u003e含義\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e貼身壓力\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e528.67～529.46\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e未有效突破不加碼；突破才看 545.67～546.85。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e目標／前高\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e545.67～546.85／569.00\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e先前高 569 元是技術與估值情緒共同壓力。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e試單／回測\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e516.00～519.00\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e反彈 50% 位附近；不把 525 元以上視為高勝率追價區。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e主要支撐\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e505.00～511.67\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e多重 Fibonacci／Pivot 匯聚；失守需降低技術多方權重。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e風控\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e日收 \u0026lt;503／\u0026lt;487\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e分段停損；波動高，應以部位大小管理而非保證成交。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003ch2\u003e四、是否已反映 DRAM 景氣？\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e基準情境下，答案偏向「已反映大部分、但尚未反映全部」。\u003c/strong\u003e市場願意以 5.62 倍 PB 與約 20 倍 TTM PE 定價，已經把強勁獲利延續納入。若第三、四季報價只是維持上升而速度放緩，525 元缺乏安全邊際；若 DDR4 緊張延續、產品組合提升，使全年 EPS 向 30 元靠攏，則 600 元以上才有基本面支撐。這是二元情境，而非線性成長股的估值。\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e五、基本面待驗證清單\u003c/h2\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e每月營收是否能在高基期下維持月增，且出貨量與 ASP 同步改善。\u003c/li\u003e\u003cli\u003eDRAM 合約與現貨報價是否由「漲」轉為「漲速放緩」或下跌。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e毛利率能否守住高檔，以及管理層對資本支出、產能與產品組合的說法。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e外資續買是否延續；借券餘額若續升且股價跌破 505～512 元，須視為風險升級。\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\n\u003cdiv class=\"foot\"\u003e技術面取自「多方分析 - 2408 南亞科」（資料日 2026-09-18），基本面與籌碼取自 CubeLV 市場資料。此報告僅供研究，不提供保證報酬或代客下單。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e","content":"\u003cdiv class=\"doc\"\u003e \u003ctable\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e收盤 / 漲幅\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e525.00\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e+7.58%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e量能\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e7,951 萬股\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e5 日均量 1.95 倍\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e法人合計\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e+3,733 萬股\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e09-18 淨買\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e估值基準區\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e390–470\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e元／股\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e \u003cdiv class=\"call\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e判斷\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e\u003cstrong\u003e短線順勢可觀察回測支撐，長線須等待估值安全邊際。\u003c/strong\u003e技術面提供反彈的節奏與風控，基本面決定不宜在高波動、高估值時把反彈等同於價值買點。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e \u003ch2\u003e一、多空共識與分歧\u003c/h2\u003e\u003cdiv class=\"grid\"\u003e\u003cdiv class=\"box bull\"\u003e\u003cstrong\u003e多方共識\u003c/strong\u003e\u003cp\u003e週線假跌破後收復，09-18 光頭光腳長紅，收在當週高；月線自 569 元回調僅 7.73%，尚未觸及 481.68 元。基本面方面，H1 EPS 23.38 元、8 月營收年增 560.85%，DRAM 合約價方向仍上行。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"box bear\"\u003e\u003cstrong\u003e空方反面論證\u003c/strong\u003e\u003cp\u003e525 元對應 PE 20.37 倍、PB 5.62 倍，遠非低估；距 52 週低 +648.93%，一年內曾三次回檔逾 35%。報價漲速放緩、借券餘額升至 3,927.9 萬股，表示仍有機構避險／空方供給。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e \u003ch2\u003e二、籌碼面：偏多，但非無風險\u003c/h2\u003e\u003cdiv class=\"scroll\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e項目\u003c/th\u003e\u003cth\u003e觀察\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e外資\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e09-16～18 連三買 +3,905 萬股；09-18 +3,223 萬股\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e回補量已超過先前連三賣，主導買盤偏多。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e投信／自營\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e09-18 +399 萬／+110 萬股\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e三大法人同步買超，短線動能一致。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e融資／融券\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e融資 6.29 萬張、當日減 1,748 張；融券 2,313 張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e漲勢非融資追價，亦非典型軋空。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e借券\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e3,927.9 萬股，較 09-11 +14.1%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e反向訊號；可能為避險或放空，後續若股價轉弱會放大壓力。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e \u003ch2\u003e三、關鍵價位與執行框架\u003c/h2\u003e\u003cdiv class=\"scroll\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e角色\u003c/th\u003e\u003cth\u003e價位\u003c/th\u003e\u003cth\u003e含義\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e貼身壓力\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e528.67～529.46\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e未有效突破不加碼；突破才看 545.67～546.85。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e目標／前高\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e545.67～546.85／569.00\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e先前高 569 元是技術與估值情緒共同壓力。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e試單／回測\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e516.00～519.00\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e反彈 50% 位附近；不把 525 元以上視為高勝率追價區。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e主要支撐\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e505.00～511.67\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e多重 Fibonacci／Pivot 匯聚；失守需降低技術多方權重。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e風控\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e日收 \u0026lt;503／\u0026lt;487\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e分段停損；波動高，應以部位大小管理而非保證成交。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e \u003ch2\u003e四、是否已反映 DRAM 景氣？\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e基準情境下，答案偏向「已反映大部分、但尚未反映全部」。\u003c/strong\u003e市場願意以 5.62 倍 PB 與約 20 倍 TTM PE 定價，已經把強勁獲利延續納入。若第三、四季報價只是維持上升而速度放緩，525 元缺乏安全邊際；若 DDR4 緊張延續、產品組合提升，使全年 EPS 向 30 元靠攏，則 600 元以上才有基本面支撐。這是二元情境，而非線性成長股的估值。\u003c/p\u003e \u003ch2\u003e五、基本面待驗證清單\u003c/h2\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e每月營收是否能在高基期下維持月增，且出貨量與 ASP 同步改善。\u003c/li\u003e\u003cli\u003eDRAM 合約與現貨報價是否由「漲」轉為「漲速放緩」或下跌。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e毛利率能否守住高檔，以及管理層對資本支出、產能與產品組合的說法。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e外資續買是否延續；借券餘額若續升且股價跌破 505～512 元，須視為風險升級。\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e \u003cdiv class=\"foot\"\u003e技術面取自「多方分析 - 2408 南亞科」（資料日 2026-09-18），基本面與籌碼取自 CubeLV 市場資料。此報告僅供研究，不提供保證報酬或代客下單。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e","createdAt":1789828275969,"deletedAt":null,"displayMode":"artifact","embedRenders":{},"embedRendersDark":{},"id":"aafe3204891f93a41cd57c57","isNew":false,"isPublic":true,"itemType":"NOTE","name":"綜合評估 - 2408 南亞科","parents":{"5991d6f31f93eb50b7aa857d":1789828276069},"preParentID":null,"updatedAt":1789950021785,"updatedBy":{"userId":"6a796c0b005cf48663ddbc","userName":"カクホウウ"},"version":5},"ownerName":"カクホウウ","subtree":[{"artifactHtml":"\u003cstyle\u003e\n:root{--paper:#f8f6f0;--ink:#1b1a15;--muted:#625f54;--accent:#3d5e9b;--soft:#e8eef9;--bull:#167057;--bear:#ae4c35;--hair:#ddd7ca;--grid:#f0ede5}:root[data-theme=\"dark\"]{--paper:#15140f;--ink:#efebe1;--muted:#b9b3a4;--accent:#8badf1;--soft:#1e2c47;--bull:#71d0ac;--bear:#f09b7f;--hair:#343127;--grid:#1e1c16}.doc{background:var(--paper);color:var(--ink);padding:30px 32px;font:16px/1.72 -apple-system,\"PingFang TC\",sans-serif}.eyebrow,th,.k{font:600 11px ui-monospace,monospace;letter-spacing:.11em;color:var(--accent)}h1{font-size:31px;line-height:1.2;margin:11px 0}h2{font-size:20px;margin:32px 0 10px;border-bottom:2px solid var(--accent);padding-bottom:7px}p,li{color:var(--muted)}.stats{display:grid;grid-template-columns:repeat(auto-fit,minmax(145px,1fr));gap:10px;margin:20px 0}.stat{padding:12px 14px;border-radius:8px;background:var(--soft)}.v{font-size:23px;font-weight:750;margin:4px 0}.n{font-size:12px;color:var(--muted)}.grid{display:grid;grid-template-columns:repeat(auto-fit,minmax(240px,1fr));gap:12px}.box{padding:15px 16px;background:var(--grid);border-left:4px solid var(--accent)}.bull{border-color:var(--bull)}.bear{border-color:var(--bear)}.call{display:flex;gap:12px;padding:14px 16px;background:var(--soft);border-radius:7px;margin:18px 0}.tag{flex:none;font:700 11px ui-monospace,monospace;color:var(--accent);padding-top:3px}.scroll{overflow-x:auto}table{border-collapse:collapse;width:100%;min-width:580px;font-size:13.5px}th,td{padding:9px 10px;border-bottom:1px solid var(--hair);text-align:left;vertical-align:top}th{background:var(--grid)}td{color:var(--muted)}.foot{font-size:12px;border-top:1px solid var(--hair);margin-top:30px;padding-top:12px}@media(max-width:640px){.doc{padding:20px 16px}h1{font-size:24px}}\u003c/style\u003e\u003cdiv class=\"doc\"\u003e\u003cheader\u003e\u003cdiv class=\"eyebrow\"\u003eINTEGRATED VIEW · 2026-09-19\u003c/div\u003e\u003ch1\u003e綜合評估 - 2408 南亞科\u003c/h1\u003e\u003cp\u003e技術反彈成立，基本面仍強，但現價已反映可觀景氣樂觀預期；採「有條件偏多、非追價」結論。\u003c/p\u003e\u003c/header\u003e\n\u003csection data-cube=\"stats\" class=\"stats\"\u003e\u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003e收盤 / 漲幅\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\"\u003e525.00\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e+7.58%\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003e量能\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\"\u003e7,951 萬股\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e5 日均量 1.95 倍\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003e法人合計\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\"\u003e+3,733 萬股\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e09-18 淨買\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"stat\"\u003e\u003cdiv class=\"k\"\u003e估值基準區\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"v\"\u003e390–470\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"n\"\u003e元／股\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003c/section\u003e\n\u003cdiv class=\"call\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e判斷\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e\u003cstrong\u003e短線順勢可觀察回測支撐，長線須等待估值安全邊際。\u003c/strong\u003e技術面提供反彈的節奏與風控，基本面決定不宜在高波動、高估值時把反彈等同於價值買點。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n\u003ch2\u003e一、多空共識與分歧\u003c/h2\u003e\u003cdiv class=\"grid\"\u003e\u003cdiv class=\"box bull\"\u003e\u003cstrong\u003e多方共識\u003c/strong\u003e\u003cp\u003e週線假跌破後收復，09-18 光頭光腳長紅，收在當週高；月線自 569 元回調僅 7.73%，尚未觸及 481.68 元。基本面方面，H1 EPS 23.38 元、8 月營收年增 560.85%，DRAM 合約價方向仍上行。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"box bear\"\u003e\u003cstrong\u003e空方反面論證\u003c/strong\u003e\u003cp\u003e525 元對應 PE 20.37 倍、PB 5.62 倍，遠非低估；距 52 週低 +648.93%，一年內曾三次回檔逾 35%。報價漲速放緩、借券餘額升至 3,927.9 萬股，表示仍有機構避險／空方供給。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\n\u003ch2\u003e二、籌碼面：偏多，但非無風險\u003c/h2\u003e\u003cdiv class=\"scroll\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e項目\u003c/th\u003e\u003cth\u003e觀察\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e外資\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e09-16～18 連三買 +3,905 萬股；09-18 +3,223 萬股\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e回補量已超過先前連三賣，主導買盤偏多。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e投信／自營\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e09-18 +399 萬／+110 萬股\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e三大法人同步買超，短線動能一致。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e融資／融券\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e融資 6.29 萬張、當日減 1,748 張；融券 2,313 張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e漲勢非融資追價，亦非典型軋空。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e借券\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e3,927.9 萬股，較 09-11 +14.1%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e反向訊號；可能為避險或放空，後續若股價轉弱會放大壓力。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003ch2\u003e三、關鍵價位與執行框架\u003c/h2\u003e\u003cdiv class=\"scroll\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e角色\u003c/th\u003e\u003cth\u003e價位\u003c/th\u003e\u003cth\u003e含義\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e貼身壓力\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e528.67～529.46\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e未有效突破不加碼；突破才看 545.67～546.85。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e目標／前高\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e545.67～546.85／569.00\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e先前高 569 元是技術與估值情緒共同壓力。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e試單／回測\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e516.00～519.00\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e反彈 50% 位附近；不把 525 元以上視為高勝率追價區。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e主要支撐\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e505.00～511.67\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e多重 Fibonacci／Pivot 匯聚；失守需降低技術多方權重。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e風控\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e日收 \u0026lt;503／\u0026lt;487\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e分段停損；波動高，應以部位大小管理而非保證成交。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e\n\u003ch2\u003e四、是否已反映 DRAM 景氣？\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e基準情境下，答案偏向「已反映大部分、但尚未反映全部」。\u003c/strong\u003e市場願意以 5.62 倍 PB 與約 20 倍 TTM PE 定價，已經把強勁獲利延續納入。若第三、四季報價只是維持上升而速度放緩，525 元缺乏安全邊際；若 DDR4 緊張延續、產品組合提升，使全年 EPS 向 30 元靠攏，則 600 元以上才有基本面支撐。這是二元情境，而非線性成長股的估值。\u003c/p\u003e\n\u003ch2\u003e五、基本面待驗證清單\u003c/h2\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e每月營收是否能在高基期下維持月增，且出貨量與 ASP 同步改善。\u003c/li\u003e\u003cli\u003eDRAM 合約與現貨報價是否由「漲」轉為「漲速放緩」或下跌。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e毛利率能否守住高檔，以及管理層對資本支出、產能與產品組合的說法。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e外資續買是否延續；借券餘額若續升且股價跌破 505～512 元，須視為風險升級。\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e\n\u003cdiv class=\"foot\"\u003e技術面取自「多方分析 - 2408 南亞科」（資料日 2026-09-18），基本面與籌碼取自 CubeLV 市場資料。此報告僅供研究，不提供保證報酬或代客下單。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e","content":"\u003cdiv class=\"doc\"\u003e \u003ctable\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e收盤 / 漲幅\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e525.00\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e+7.58%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e量能\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e7,951 萬股\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e5 日均量 1.95 倍\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e法人合計\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e+3,733 萬股\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e09-18 淨買\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e估值基準區\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e390–470\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cp\u003e元／股\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e \u003cdiv class=\"call\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e判斷\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e\u003cstrong\u003e短線順勢可觀察回測支撐，長線須等待估值安全邊際。\u003c/strong\u003e技術面提供反彈的節奏與風控，基本面決定不宜在高波動、高估值時把反彈等同於價值買點。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e \u003ch2\u003e一、多空共識與分歧\u003c/h2\u003e\u003cdiv class=\"grid\"\u003e\u003cdiv class=\"box bull\"\u003e\u003cstrong\u003e多方共識\u003c/strong\u003e\u003cp\u003e週線假跌破後收復，09-18 光頭光腳長紅，收在當週高；月線自 569 元回調僅 7.73%，尚未觸及 481.68 元。基本面方面，H1 EPS 23.38 元、8 月營收年增 560.85%，DRAM 合約價方向仍上行。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"box bear\"\u003e\u003cstrong\u003e空方反面論證\u003c/strong\u003e\u003cp\u003e525 元對應 PE 20.37 倍、PB 5.62 倍，遠非低估；距 52 週低 +648.93%，一年內曾三次回檔逾 35%。報價漲速放緩、借券餘額升至 3,927.9 萬股，表示仍有機構避險／空方供給。\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e \u003ch2\u003e二、籌碼面：偏多，但非無風險\u003c/h2\u003e\u003cdiv class=\"scroll\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e項目\u003c/th\u003e\u003cth\u003e觀察\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e外資\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e09-16～18 連三買 +3,905 萬股；09-18 +3,223 萬股\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e回補量已超過先前連三賣，主導買盤偏多。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e投信／自營\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e09-18 +399 萬／+110 萬股\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e三大法人同步買超，短線動能一致。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e融資／融券\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e融資 6.29 萬張、當日減 1,748 張；融券 2,313 張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e漲勢非融資追價，亦非典型軋空。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e借券\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e3,927.9 萬股，較 09-11 +14.1%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e反向訊號；可能為避險或放空，後續若股價轉弱會放大壓力。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e \u003ch2\u003e三、關鍵價位與執行框架\u003c/h2\u003e\u003cdiv class=\"scroll\"\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e角色\u003c/th\u003e\u003cth\u003e價位\u003c/th\u003e\u003cth\u003e含義\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e貼身壓力\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e528.67～529.46\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e未有效突破不加碼；突破才看 545.67～546.85。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e目標／前高\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e545.67～546.85／569.00\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e先前高 569 元是技術與估值情緒共同壓力。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e試單／回測\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e516.00～519.00\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e反彈 50% 位附近；不把 525 元以上視為高勝率追價區。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e主要支撐\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e505.00～511.67\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e多重 Fibonacci／Pivot 匯聚；失守需降低技術多方權重。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e風控\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e日收 \u0026lt;503／\u0026lt;487\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e分段停損；波動高，應以部位大小管理而非保證成交。\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003c/div\u003e \u003ch2\u003e四、是否已反映 DRAM 景氣？\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e基準情境下，答案偏向「已反映大部分、但尚未反映全部」。\u003c/strong\u003e市場願意以 5.62 倍 PB 與約 20 倍 TTM PE 定價，已經把強勁獲利延續納入。若第三、四季報價只是維持上升而速度放緩，525 元缺乏安全邊際；若 DDR4 緊張延續、產品組合提升，使全年 EPS 向 30 元靠攏，則 600 元以上才有基本面支撐。這是二元情境，而非線性成長股的估值。\u003c/p\u003e \u003ch2\u003e五、基本面待驗證清單\u003c/h2\u003e\u003cul\u003e\u003cli\u003e每月營收是否能在高基期下維持月增，且出貨量與 ASP 同步改善。\u003c/li\u003e\u003cli\u003eDRAM 合約與現貨報價是否由「漲」轉為「漲速放緩」或下跌。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e毛利率能否守住高檔，以及管理層對資本支出、產能與產品組合的說法。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e外資續買是否延續；借券餘額若續升且股價跌破 505～512 元，須視為風險升級。\u003c/li\u003e\u003c/ul\u003e \u003cdiv class=\"foot\"\u003e技術面取自「多方分析 - 2408 南亞科」（資料日 2026-09-18），基本面與籌碼取自 CubeLV 市場資料。此報告僅供研究，不提供保證報酬或代客下單。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e","createdAt":1789828275969,"deletedAt":null,"displayMode":"artifact","embedRenders":{},"embedRendersDark":{},"id":"aafe3204891f93a41cd57c57","isNew":false,"isPublic":true,"itemType":"NOTE","name":"綜合評估 - 2408 南亞科","parents":{"5991d6f31f93eb50b7aa857d":1789828276069},"preParentID":null,"updatedAt":1789950021785,"updatedBy":{"userId":"6a796c0b005cf48663ddbc","userName":"カクホウウ"},"version":5}]}