{"allowContribute":false,"item":{"artifactHtml":"\u003cstyle\u003e:root{--paper:#F7F8F7;--ink:#14191A;--ink-2:#4E5658;--accent:#8B2635;--soft:#FDECEA;--soft2:#FEF6F0;--hair:#D8DEDC;--up:#C0392B;--down:#1E8449;--bear:#8B2635;--gold:#8A6D00} :root[data-theme=\"dark\"]{--paper:#121616;--ink:#E9EDEC;--ink-2:#AEB6B7;--accent:#E07A7A;--soft:#2A1A1A;--soft2:#2A2218;--hair:#2B3233;--up:#E07A5F;--down:#7FD8A8} .doc{background:var(--paper);color:var(--ink);padding:28px 30px;font:16px/1.72 -apple-system,\"PingFang TC\",sans-serif} .eyebrow{font:600 11px ui-monospace;letter-spacing:.16em;color:var(--accent)} h1{font-size:27px;line-height:1.25;letter-spacing:-.015em;margin:10px 0 0} h2{font-size:20px;margin:30px 0 8px;padding-top:18px;border-top:1px solid var(--hair)} h3{font-size:16px;margin:20px 0 6px} p{color:var(--ink-2);max-width:68ch} .meta{font-size:13px;color:var(--ink-2);margin-top:8px} .callout{display:flex;gap:12px;padding:14px 16px;background:var(--soft);border-radius:8px;margin:14px 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ul,ol{margin:8px 0;padding-left:20px} li{margin:5px 0;color:var(--ink-2)} .grid{display:grid;grid-template-columns:1fr 1fr;gap:12px;margin:12px 0} .card{border:1px solid var(--hair);border-radius:8px;padding:14px 16px;background:rgba(255,255,255,.4)} :root[data-theme=\"dark\"] .card{background:rgba(255,255,255,.04)} .card b{color:var(--ink)} @media(max-width:640px){.doc{padding:18px 16px} h1{font-size:22px} .grid{grid-template-columns:1fr}}\u003c/style\u003e\u003cdiv class=\"doc\"\u003e\u003cheader\u003e\u003cdiv class=\"eyebrow\"\u003e熊證避險專題 · 2026-08-18 收盤後\u003c/div\u003e\u003ch1\u003e熊證避險推薦 — 2026-08-18 大盤45,308回檔下的對沖配置\u003c/h1\u003e\u003cp class=\"meta\"\u003e資料基準：2026-08-18 收盤 兆豐權壘打綜合排行＋masterlink逐檔確認 · 加權 45,308.68 ▼548.59 · 外資期貨淨空單 83,474口 · 為持有 073553/067021 多單部位的避險對沖而設\u003c/p\u003e\u003c/header\u003e\u003cdiv class=\"callout\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e定位\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e\u003cstrong\u003e你沒指定標的＝幫你以「大盤避險」為核心做配置。\u003c/strong\u003e你目前持有大盤購 073553＋台積電購 067021（皆為做多），在 46,000 得而復失、外資 8.3萬口空單壓境、台指期 8/19 結算與輝達 8/26 財報雙變數前，\u003cstrong\u003e用指數型熊證做反向對沖是最有效率的保險\u003c/strong\u003e。本篇不推薦認售權證（溢價高、時間耗損快），專挑\u003cstrong\u003e熊證（037xxB）\u003c/strong\u003e—— 跌時加速、成本透明，但有「強制收回」需嚴守距離。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003ch2\u003e一、為何現在要避險？\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e8/18 開高 46,064 後長黑摜破 45,500，價跌量增 9,584億，外資現貨連6買、期貨卻死守 8.3萬口空單——典型的「現貨護盤、期貨避險」結構。\u003c/strong\u003e上檔 46,000 套牢壓力沉重，下檔 45,000 整數＋月線為最後防線，45,225 已逼近。你的兩檔核心多單已同步回檔：073553 價外 0.79%→2.33%、067021 價外 8.7%→10.79%，再跌將擴大虧損。此時用熊證對沖，可\u003cstrong\u003e不砍多單、保留反彈空間，同時在回檔時讓熊證獲利抵銷損失\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\u003cdiv class=\"grid\"\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003cb\u003e📉 大盤結構\u003c/b\u003e\u003cbr\u003e收 45,308 失守 5/10日線\u003cbr\u003e震盪 800點、量增價跌\u003cbr\u003e下檔 45,000 保衛戰\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003cb\u003e⚠️ 籌碼天花板\u003c/b\u003e\u003cbr\u003e外資期貨淨空單 83,474口\u003cbr\u003e8萬口以上偏空高檔\u003cbr\u003e未降至7萬口前不追高\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003cb\u003e📅 近期變數\u003c/b\u003e\u003cbr\u003e8/19 台指期結算\u003cbr\u003e8/26 輝達財報\u003cbr\u003e結算前波動加劇\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003cb\u003e🛡️ 避險目標\u003c/b\u003e\u003cbr\u003e大盤回測 45,000→44,500\u003cbr\u003e預期跌幅 1.5～3%\u003cbr\u003e用熊證 5～7倍槓桿放大對沖\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003ch2\u003e二、熊證怎麼挑？篩選邏輯\u003c/h2\u003e\u003cdiv class=\"callout2\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e篩選\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e熊證與權證不同——\u003cstrong\u003e有「收回價」強制出場\u003c/strong\u003e，一旦指數觸及收回價，熊證立即下市、僅返還殘值（可能歸零）。因此避險挑選四原則：\u003cstrong\u003e距收回價要夠遠（安全墊）＋剩餘天數要夠長（不被時間追殺）＋槓桿適中（4～7倍）＋成交量夠大（進出不卡）\u003c/strong\u003e。財務費用 ＜7% 為佳。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e指標\u003c/th\u003e\u003cth\u003e避險用理想值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e為何\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e距收回價\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e＞5%（穩健＞8%）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e5%＝約 2,200點緩衝；3%以內易被嘎到收回\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e剩餘天數\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e＞90天，首選 150～300天\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e天數太短（＜60天）易逼近到期、且距收回易被調整\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e名目槓桿\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e4～7倍\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e太高（＞7.5倍）距收回必近、風險過大；太低（＜3.5倍）對沖效率差\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e成交量/總量\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e日總量＞500張、買賣價差 1～2檔\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e量太小（＜100張）會買得到賣不掉\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e財務費用\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e＜7%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e熊證持有成本，越低越划算\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003ch2\u003e三、推薦標的 ⭐⭐⭐（8/18 收盤綜合排行精選）\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e依 8/18 22:57 兆豐權壘打綜合排行，過濾「指數熊證＋距收回＞5%＋剩餘＞90天＋成交量＞200張」，精選三檔指數熊＋一檔台積電熊作對應。以下價格皆為 \u003cstrong\u003e8/18 收盤實際\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e⭐ 首選穩健避險 — 03734B 臺股指富邦65熊09 \u003cspan class=\"pill\"\u003e最安全 · 中長線保險\u003c/span\u003e\u003c/h3\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e參數\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e8/18 收盤\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e0.98\u003c/strong\u003e ▲0.07（+7.7%） 量 2,008張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e大盤跌1.2%時熊證漲7.7%，對沖有效\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e標的\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e加權 45,308.68\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e與你的 073553 同標的，對沖最直接\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e收回價 / 距收回\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e51,442.88 / 13.5%\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e🛡️ \u003cstrong\u003e最遠安全墊\u003c/strong\u003e，需大盤暴漲 6,100點才收回\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e剩餘天數\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e286天\u003c/strong\u003e（到期約2027/05）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e天數最長，不怕時間壓力\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e名目槓桿 / 財務費用\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e4.62倍 / 5.0%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e槓桿溫和、成本最低\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e買/賣價\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e0.98 / 0.99\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e價差僅1檔，流動性佳\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e為何首選？\u003c/strong\u003e四檔中\u003cstrong\u003e距收回最遠（13.5%）＋天數最長（286天）＋財務費用最低（5%）＋槓桿最溫和\u003c/strong\u003e，是「買保險」的標準答案。缺點是價格 0.98 較高、彈性略小，但避險要的是\u003cstrong\u003e活得久、扛得住反彈\u003c/strong\u003e，不是飆漲。\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e進場\u003c/strong\u003e：0.95～1.00 分批（現價 0.98 可直接布局小量）\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e目標\u003c/strong\u003e：大盤回測 45,000 → 上看 \u003cstrong\u003e1.10～1.15\u003c/strong\u003e；回測 44,500 → 上看 \u003cstrong\u003e1.20～1.30\u003c/strong\u003e\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e停損/出場\u003c/strong\u003e：① 大盤站回 46,000 移動停利至 0.95；② 大盤收復 46,500 或熊證跌破 0.85 全數出場；③ 強制收回價 51,442 前 1,000點（約50,400）提前減碼\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e⭐ 平衡效率 — 03732B 臺股指元大61熊24 \u003cspan class=\"pill-gold pill\"\u003e流動性王 · 短中線對沖\u003c/span\u003e\u003c/h3\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e參數\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e8/18 收盤\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e0.63\u003c/strong\u003e ▲0.08（+14.5%） 量 \u003cstrong\u003e15,565張\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e全市場最活絡，進出最不卡\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e收回價 / 距收回\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e47,877.91 / \u003cstrong\u003e5.7%\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e中等安全墊，需漲 2,570點才收回\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e剩餘天數\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e161天（到期2027/01）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e波段剛好，覆蓋輝達財報＋Q3\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e名目槓桿 / 財務費用\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e7.19倍 / 6.7%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e槓桿高、彈性大\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e買/賣價\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e0.62 / 0.63\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e價差1檔，量能最佳\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e為何推薦？\u003c/strong\u003e\u003cstrong\u003e成交量 15,565張是第二名的近3倍\u003c/strong\u003e，是想「機動避險、隨時進出」的不二選。大盤每跌1%，理論上漲約7%，對沖效率最高。但距收回 5.7% 比 03734B 近，\u003cstrong\u003e不適合重倉長抱\u003c/strong\u003e。\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e進場\u003c/strong\u003e：0.60～0.65 分批（現價0.63合理）\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e目標\u003c/strong\u003e：大盤 45,000 → \u003cstrong\u003e0.75～0.80\u003c/strong\u003e；44,500 → \u003cstrong\u003e0.85～0.90\u003c/strong\u003e\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e停損\u003c/strong\u003e：大盤站回 46,000 或熊證跌破 0.55 出場；\u003cstrong\u003e嚴禁在 46,500以上加碼\u003c/strong\u003e（靠近收回）\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e⭐ 價位甜蜜 — 03741B 臺股指元大63熊29 \u003cspan class=\"pill\"\u003e低價高彈 · 小資對沖\u003c/span\u003e\u003c/h3\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e參數\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e8/18 收盤\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e0.63\u003c/strong\u003e ▲0.07（+12.5%） 量 193張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e與03732B同價位但距收回略近\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e收回價 / 距收回\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e47,725.05 / \u003cstrong\u003e5.3%\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e與03732B接近，需漲2,400點收回\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e剩餘天數\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e197天\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e比03732B多36天，更從容\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e名目槓桿 / 財務費用\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e7.19倍 / 7.0%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e高槓桿、彈性佳\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e與03732B 同為 0.63 甜蜜價，但\u003cstrong\u003e多36天、收回價略低一點點\u003c/strong\u003e，適合想\u003cstrong\u003e用更小資金試單\u003c/strong\u003e的人。缺點是成交量 193張遠不如03732B，\u003cstrong\u003e單筆勿超過 20張\u003c/strong\u003e以免滑價。\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e🔷 台積電對沖 — 03726B 台積電富邦64熊01 \u003cspan class=\"pill-green pill\"\u003e個股精準對沖\u003c/span\u003e\u003c/h3\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e參數\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e8/18 收盤\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e0.99\u003c/strong\u003e ▲0.05（+5.3%） 量 34張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e台積電跌0.8%時漲5.3%\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e標的\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e台積電 2,380\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e直接對沖你的 067021 台積電購\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e收回價 / 距收回\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e2,609.04 / \u003cstrong\u003e9.6%\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e需台積電漲至2,609（+229元）才收回，安全\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e剩餘天數\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e254天\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e長天期，覆蓋至2027/04\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e名目槓桿 / 財務費用\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e4.81倍 / 7.1%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e溫和槓桿\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e何時用？\u003c/strong\u003e若你擔心的是\u003cstrong\u003e台積電失守 2,350\u003c/strong\u003e（067021 的停損線），用 03726B 精準對沖比指數熊更貼合。但量僅 34張、流動性差，\u003cstrong\u003e僅小量（5張內）且限價掛 0.99～1.00\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\u003cdiv class=\"callout\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e避開\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e\u003cstrong\u003e03738B 富邦67熊05（距收回僅 3.1% / 46,694）千萬別碰！\u003c/strong\u003e大盤現 45,308，僅 1,386點（3.1%）就收回，而 8/18 盤中高已到 46,064，離收回僅 630點，一根長紅就畢業。雖然剩 336天、槓桿 7.81 看似誘人，但\u003cstrong\u003e安全墊是避險第一要務\u003c/strong\u003e，3% 等於沒保險。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003ch2\u003e四、怎麼配？依你的多單給倉位\u003c/h2\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e情境\u003c/th\u003e\u003cth\u003e建議配置\u003c/th\u003e\u003cth\u003e說明\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e🟢 \u003cstrong\u003e輕度保險\u003cbr\u003e（多單續抱、怕小回檔）\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e03734B 3～5張\u003cbr\u003e（約 3,000～5,000元）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e用最安全的 03734B 小量買保險。大盤跌至44,500可獲利約 15～25% 抵銷多單虧損；若大盤反彈，虧損有限\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e🟡 \u003cstrong\u003e中度對沖\u003cbr\u003e（預期回測45,000）\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e03734B 5張 ＋ 03732B 5張\u003cbr\u003e（約 8,000元）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e長短搭配：03734B 負責「活得久」、03732B 負責「彈得快」。大盤至45,000 預期總獲利 8～12% 對沖多單約半數虧損\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e🔵 \u003cstrong\u003e台積電精準對沖\u003cbr\u003e（擔心台積電破2,350）\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e03726B 3～5張\u003cbr\u003e（約 3,000～5,000元）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e直接對沖 067021。若台積電跌至2,300（-3.3%），03726B 約漲 15～18%，可完全覆蓋 067021 的價外擴大損失\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e對沖試算（以中度配置為例）：\u003c/strong\u003e\u003cbr\u003e假設持有 073553 10張（成本約1.40，現1.29，帳損 -1,100元）＋ 067021 10張（成本0.63，現0.58，帳損 -500元），合計多單帳損約 -1,600元。若大盤再跌至 44,500（-1.8%）：03734B 5張 0.98→1.22（+1,200元）＋ 03732B 5張 0.63→0.85（+1,100元），避險獲利約 +2,300元，\u003cstrong\u003e可完全覆蓋多單再跌損失並小賺\u003c/strong\u003e。若大盤反彈至46,000，多單回升、熊證小賠，整體仍受控。\u003c/p\u003e\u003ch2\u003e五、操作紀律（熊證保命條款）\u003c/h2\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e進場時機\u003c/strong\u003e：趁 8/18 已跌後、\u003cstrong\u003e反彈小漲時分批\u003c/strong\u003e，不要在長黑當天追高熊證（03732B當日已漲14.5%）。理想是加權反彈至 45,500～45,800 時掛 0.60～0.62 接 03732B，0.95～0.98 接 03734B。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e停利\u003c/strong\u003e：大盤至 45,000 先賣半數熊證鎖獲利；至 44,500 全數獲利了結。熊證是保險，\u003cstrong\u003e不要貪到 44,000\u003c/strong\u003e。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e停損\u003c/strong\u003e：大盤收復 46,000 或站回5日線，熊證全數出場（代表避險任務結束、多單轉強）。單檔熊證跌破買價 -12% 也出場。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e收回紅線\u003c/strong\u003e：任何熊證距收回價縮至 ＜3% 立即出場（不要等被收回）。03732B/03741B 若大盤站上 46,500 就要走。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e結算前減碼\u003c/strong\u003e：8/19 台指期結算當日波動加劇，\u003cstrong\u003e結算前1小時若已獲利，一律減半\u003c/strong\u003e，不留滿倉過結算。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e不與多單對做\u003c/strong\u003e：持有熊證期間，多單（073553/067021）\u003cstrong\u003e不要再加碼\u003c/strong\u003e，讓一多一空自然對沖。\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cdiv class=\"callout2\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e小提醒\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e熊證 ≠ 認售權證。熊證有槓桿、無時間價值耗損（僅財務費用），跌時更貼近指數；但\u003cstrong\u003e有強制收回、可能歸零\u003c/strong\u003e，絕不能當長期存股。避險期建議 \u003cstrong\u003e2～6週\u003c/strong\u003e，達標就走。若大盤如期回檔後，外資空單降至 7萬口以下、站回 46,000，避險任務即完成，應獲利了結熊證、回頭加碼多單。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cp style=\"margin-top:22px;color:var(--ink-2);font-size:12.5px\"\u003e⚠️ 免責聲明：熊證為高槓桿商品，具強制收回機制，可能損失全部本金。本推薦基於 2026-08-18 收盤公開資料與兆豐權壘打數據，僅供參考，不構成投資建議。買賣前請詳閱公開說明書，並評估自身風險承受度。\u003cbr\u003e資料來源：兆豐權壘打綜合排行 2026-08-18 22:57、masterlink 8/18 收盤（加權45,308.68/台積電2,380）· 下次更新：8/21（四）權證研究報告將追蹤避險績效\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e","content":"\u003cdiv class=\"doc\"\u003e\u003cdiv class=\"callout\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e定位\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e\u003cstrong\u003e你沒指定標的＝幫你以「大盤避險」為核心做配置。\u003c/strong\u003e你目前持有大盤購 073553＋台積電購 067021（皆為做多），在 46,000 得而復失、外資 8.3萬口空單壓境、台指期 8/19 結算與輝達 8/26 財報雙變數前，\u003cstrong\u003e用指數型熊證做反向對沖是最有效率的保險\u003c/strong\u003e。本篇不推薦認售權證（溢價高、時間耗損快），專挑\u003cstrong\u003e熊證（037xxB）\u003c/strong\u003e—— 跌時加速、成本透明，但有「強制收回」需嚴守距離。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003ch2\u003e一、為何現在要避險？\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e8/18 開高 46,064 後長黑摜破 45,500，價跌量增 9,584億，外資現貨連6買、期貨卻死守 8.3萬口空單——典型的「現貨護盤、期貨避險」結構。\u003c/strong\u003e上檔 46,000 套牢壓力沉重，下檔 45,000 整數＋月線為最後防線，45,225 已逼近。你的兩檔核心多單已同步回檔：073553 價外 0.79%→2.33%、067021 價外 8.7%→10.79%，再跌將擴大虧損。此時用熊證對沖，可\u003cstrong\u003e不砍多單、保留反彈空間，同時在回檔時讓熊證獲利抵銷損失\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\u003cdiv class=\"grid\"\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003cb\u003e📉 大盤結構\u003c/b\u003e\u003cbr\u003e收 45,308 失守 5/10日線\u003cbr\u003e震盪 800點、量增價跌\u003cbr\u003e下檔 45,000 保衛戰\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003cb\u003e⚠️ 籌碼天花板\u003c/b\u003e\u003cbr\u003e外資期貨淨空單 83,474口\u003cbr\u003e8萬口以上偏空高檔\u003cbr\u003e未降至7萬口前不追高\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003cb\u003e📅 近期變數\u003c/b\u003e\u003cbr\u003e8/19 台指期結算\u003cbr\u003e8/26 輝達財報\u003cbr\u003e結算前波動加劇\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003cb\u003e🛡️ 避險目標\u003c/b\u003e\u003cbr\u003e大盤回測 45,000→44,500\u003cbr\u003e預期跌幅 1.5～3%\u003cbr\u003e用熊證 5～7倍槓桿放大對沖\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003ch2\u003e二、熊證怎麼挑？篩選邏輯\u003c/h2\u003e\u003cdiv class=\"callout2\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e篩選\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e熊證與權證不同——\u003cstrong\u003e有「收回價」強制出場\u003c/strong\u003e，一旦指數觸及收回價，熊證立即下市、僅返還殘值（可能歸零）。因此避險挑選四原則：\u003cstrong\u003e距收回價要夠遠（安全墊）＋剩餘天數要夠長（不被時間追殺）＋槓桿適中（4～7倍）＋成交量夠大（進出不卡）\u003c/strong\u003e。財務費用 ＜7% 為佳。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e指標\u003c/th\u003e\u003cth\u003e避險用理想值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e為何\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e距收回價\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e＞5%（穩健＞8%）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e5%＝約 2,200點緩衝；3%以內易被嘎到收回\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e剩餘天數\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e＞90天，首選 150～300天\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e天數太短（＜60天）易逼近到期、且距收回易被調整\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e名目槓桿\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e4～7倍\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e太高（＞7.5倍）距收回必近、風險過大；太低（＜3.5倍）對沖效率差\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e成交量/總量\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e日總量＞500張、買賣價差 1～2檔\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e量太小（＜100張）會買得到賣不掉\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e財務費用\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e＜7%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e熊證持有成本，越低越划算\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003ch2\u003e三、推薦標的 ⭐⭐⭐（8/18 收盤綜合排行精選）\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e依 8/18 22:57 兆豐權壘打綜合排行，過濾「指數熊證＋距收回＞5%＋剩餘＞90天＋成交量＞200張」，精選三檔指數熊＋一檔台積電熊作對應。以下價格皆為 \u003cstrong\u003e8/18 收盤實際\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e⭐ 首選穩健避險 — 03734B 臺股指富邦65熊09 \u003cspan class=\"pill\"\u003e最安全 · 中長線保險\u003c/span\u003e\u003c/h3\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e參數\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e8/18 收盤\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e0.98\u003c/strong\u003e ▲0.07（+7.7%） 量 2,008張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e大盤跌1.2%時熊證漲7.7%，對沖有效\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e標的\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e加權 45,308.68\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e與你的 073553 同標的，對沖最直接\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e收回價 / 距收回\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e51,442.88 / 13.5%\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e🛡️ \u003cstrong\u003e最遠安全墊\u003c/strong\u003e，需大盤暴漲 6,100點才收回\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e剩餘天數\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e286天\u003c/strong\u003e（到期約2027/05）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e天數最長，不怕時間壓力\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e名目槓桿 / 財務費用\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e4.62倍 / 5.0%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e槓桿溫和、成本最低\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e買/賣價\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e0.98 / 0.99\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e價差僅1檔，流動性佳\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e為何首選？\u003c/strong\u003e四檔中\u003cstrong\u003e距收回最遠（13.5%）＋天數最長（286天）＋財務費用最低（5%）＋槓桿最溫和\u003c/strong\u003e，是「買保險」的標準答案。缺點是價格 0.98 較高、彈性略小，但避險要的是\u003cstrong\u003e活得久、扛得住反彈\u003c/strong\u003e，不是飆漲。\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e進場\u003c/strong\u003e：0.95～1.00 分批（現價 0.98 可直接布局小量）\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e目標\u003c/strong\u003e：大盤回測 45,000 → 上看 \u003cstrong\u003e1.10～1.15\u003c/strong\u003e；回測 44,500 → 上看 \u003cstrong\u003e1.20～1.30\u003c/strong\u003e\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e停損/出場\u003c/strong\u003e：① 大盤站回 46,000 移動停利至 0.95；② 大盤收復 46,500 或熊證跌破 0.85 全數出場；③ 強制收回價 51,442 前 1,000點（約50,400）提前減碼\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e⭐ 平衡效率 — 03732B 臺股指元大61熊24 \u003cspan class=\"pill-gold pill\"\u003e流動性王 · 短中線對沖\u003c/span\u003e\u003c/h3\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e參數\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e8/18 收盤\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e0.63\u003c/strong\u003e ▲0.08（+14.5%） 量 \u003cstrong\u003e15,565張\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e全市場最活絡，進出最不卡\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e收回價 / 距收回\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e47,877.91 / \u003cstrong\u003e5.7%\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e中等安全墊，需漲 2,570點才收回\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e剩餘天數\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e161天（到期2027/01）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e波段剛好，覆蓋輝達財報＋Q3\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e名目槓桿 / 財務費用\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e7.19倍 / 6.7%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e槓桿高、彈性大\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e買/賣價\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e0.62 / 0.63\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e價差1檔，量能最佳\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e為何推薦？\u003c/strong\u003e\u003cstrong\u003e成交量 15,565張是第二名的近3倍\u003c/strong\u003e，是想「機動避險、隨時進出」的不二選。大盤每跌1%，理論上漲約7%，對沖效率最高。但距收回 5.7% 比 03734B 近，\u003cstrong\u003e不適合重倉長抱\u003c/strong\u003e。\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e進場\u003c/strong\u003e：0.60～0.65 分批（現價0.63合理）\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e目標\u003c/strong\u003e：大盤 45,000 → \u003cstrong\u003e0.75～0.80\u003c/strong\u003e；44,500 → \u003cstrong\u003e0.85～0.90\u003c/strong\u003e\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e停損\u003c/strong\u003e：大盤站回 46,000 或熊證跌破 0.55 出場；\u003cstrong\u003e嚴禁在 46,500以上加碼\u003c/strong\u003e（靠近收回）\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e⭐ 價位甜蜜 — 03741B 臺股指元大63熊29 \u003cspan class=\"pill\"\u003e低價高彈 · 小資對沖\u003c/span\u003e\u003c/h3\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e參數\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e8/18 收盤\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e0.63\u003c/strong\u003e ▲0.07（+12.5%） 量 193張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e與03732B同價位但距收回略近\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e收回價 / 距收回\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e47,725.05 / \u003cstrong\u003e5.3%\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e與03732B接近，需漲2,400點收回\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e剩餘天數\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e197天\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e比03732B多36天，更從容\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e名目槓桿 / 財務費用\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e7.19倍 / 7.0%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e高槓桿、彈性佳\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e與03732B 同為 0.63 甜蜜價，但\u003cstrong\u003e多36天、收回價略低一點點\u003c/strong\u003e，適合想\u003cstrong\u003e用更小資金試單\u003c/strong\u003e的人。缺點是成交量 193張遠不如03732B，\u003cstrong\u003e單筆勿超過 20張\u003c/strong\u003e以免滑價。\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e🔷 台積電對沖 — 03726B 台積電富邦64熊01 \u003cspan class=\"pill-green pill\"\u003e個股精準對沖\u003c/span\u003e\u003c/h3\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e參數\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e8/18 收盤\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e0.99\u003c/strong\u003e ▲0.05（+5.3%） 量 34張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e台積電跌0.8%時漲5.3%\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e標的\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e台積電 2,380\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e直接對沖你的 067021 台積電購\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e收回價 / 距收回\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e2,609.04 / \u003cstrong\u003e9.6%\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e需台積電漲至2,609（+229元）才收回，安全\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e剩餘天數\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e254天\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e長天期，覆蓋至2027/04\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e名目槓桿 / 財務費用\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e4.81倍 / 7.1%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e溫和槓桿\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e何時用？\u003c/strong\u003e若你擔心的是\u003cstrong\u003e台積電失守 2,350\u003c/strong\u003e（067021 的停損線），用 03726B 精準對沖比指數熊更貼合。但量僅 34張、流動性差，\u003cstrong\u003e僅小量（5張內）且限價掛 0.99～1.00\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\u003cdiv class=\"callout\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e避開\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e\u003cstrong\u003e03738B 富邦67熊05（距收回僅 3.1% / 46,694）千萬別碰！\u003c/strong\u003e大盤現 45,308，僅 1,386點（3.1%）就收回，而 8/18 盤中高已到 46,064，離收回僅 630點，一根長紅就畢業。雖然剩 336天、槓桿 7.81 看似誘人，但\u003cstrong\u003e安全墊是避險第一要務\u003c/strong\u003e，3% 等於沒保險。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003ch2\u003e四、怎麼配？依你的多單給倉位\u003c/h2\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e情境\u003c/th\u003e\u003cth\u003e建議配置\u003c/th\u003e\u003cth\u003e說明\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e🟢 \u003cstrong\u003e輕度保險\u003cbr\u003e（多單續抱、怕小回檔）\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e03734B 3～5張\u003cbr\u003e（約 3,000～5,000元）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e用最安全的 03734B 小量買保險。大盤跌至44,500可獲利約 15～25% 抵銷多單虧損；若大盤反彈，虧損有限\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e🟡 \u003cstrong\u003e中度對沖\u003cbr\u003e（預期回測45,000）\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e03734B 5張 ＋ 03732B 5張\u003cbr\u003e（約 8,000元）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e長短搭配：03734B 負責「活得久」、03732B 負責「彈得快」。大盤至45,000 預期總獲利 8～12% 對沖多單約半數虧損\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e🔵 \u003cstrong\u003e台積電精準對沖\u003cbr\u003e（擔心台積電破2,350）\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e03726B 3～5張\u003cbr\u003e（約 3,000～5,000元）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e直接對沖 067021。若台積電跌至2,300（-3.3%），03726B 約漲 15～18%，可完全覆蓋 067021 的價外擴大損失\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e對沖試算（以中度配置為例）：\u003c/strong\u003e\u003cbr\u003e假設持有 073553 10張（成本約1.40，現1.29，帳損 -1,100元）＋ 067021 10張（成本0.63，現0.58，帳損 -500元），合計多單帳損約 -1,600元。若大盤再跌至 44,500（-1.8%）：03734B 5張 0.98→1.22（+1,200元）＋ 03732B 5張 0.63→0.85（+1,100元），避險獲利約 +2,300元，\u003cstrong\u003e可完全覆蓋多單再跌損失並小賺\u003c/strong\u003e。若大盤反彈至46,000，多單回升、熊證小賠，整體仍受控。\u003c/p\u003e\u003ch2\u003e五、操作紀律（熊證保命條款）\u003c/h2\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e進場時機\u003c/strong\u003e：趁 8/18 已跌後、\u003cstrong\u003e反彈小漲時分批\u003c/strong\u003e，不要在長黑當天追高熊證（03732B當日已漲14.5%）。理想是加權反彈至 45,500～45,800 時掛 0.60～0.62 接 03732B，0.95～0.98 接 03734B。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e停利\u003c/strong\u003e：大盤至 45,000 先賣半數熊證鎖獲利；至 44,500 全數獲利了結。熊證是保險，\u003cstrong\u003e不要貪到 44,000\u003c/strong\u003e。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e停損\u003c/strong\u003e：大盤收復 46,000 或站回5日線，熊證全數出場（代表避險任務結束、多單轉強）。單檔熊證跌破買價 -12% 也出場。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e收回紅線\u003c/strong\u003e：任何熊證距收回價縮至 ＜3% 立即出場（不要等被收回）。03732B/03741B 若大盤站上 46,500 就要走。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e結算前減碼\u003c/strong\u003e：8/19 台指期結算當日波動加劇，\u003cstrong\u003e結算前1小時若已獲利，一律減半\u003c/strong\u003e，不留滿倉過結算。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e不與多單對做\u003c/strong\u003e：持有熊證期間，多單（073553/067021）\u003cstrong\u003e不要再加碼\u003c/strong\u003e，讓一多一空自然對沖。\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cdiv class=\"callout2\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e小提醒\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e熊證 ≠ 認售權證。熊證有槓桿、無時間價值耗損（僅財務費用），跌時更貼近指數；但\u003cstrong\u003e有強制收回、可能歸零\u003c/strong\u003e，絕不能當長期存股。避險期建議 \u003cstrong\u003e2～6週\u003c/strong\u003e，達標就走。若大盤如期回檔後，外資空單降至 7萬口以下、站回 46,000，避險任務即完成，應獲利了結熊證、回頭加碼多單。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cp style=\"margin-top:22px;color:var(--ink-2);font-size:12.5px\"\u003e⚠️ 免責聲明：熊證為高槓桿商品，具強制收回機制，可能損失全部本金。本推薦基於 2026-08-18 收盤公開資料與兆豐權壘打數據，僅供參考，不構成投資建議。買賣前請詳閱公開說明書，並評估自身風險承受度。\u003cbr\u003e資料來源：兆豐權壘打綜合排行 2026-08-18 22:57、masterlink 8/18 收盤（加權45,308.68/台積電2,380）· 下次更新：8/21（四）權證研究報告將追蹤避險績效\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e","createdAt":1787065572565,"deletedAt":null,"displayMode":"artifact","id":"a72cb11b20b708ffce5a18af","isNew":false,"isPublic":true,"itemType":"NOTE","name":"熊證避險推薦 — 2026-08-18 大盤45,308回檔下的對沖配置","parents":{"41e7bea58bd9b9a1016d3e1d":1787065572565},"preParentID":null,"updatedAt":1787068016976,"updatedBy":{"userId":"6a3ea74c01886b9d42040d","userName":"YC Ni"},"version":7},"ownerName":"YC Ni","subtree":[{"artifactHtml":"\u003cstyle\u003e:root{--paper:#F7F8F7;--ink:#14191A;--ink-2:#4E5658;--accent:#8B2635;--soft:#FDECEA;--soft2:#FEF6F0;--hair:#D8DEDC;--up:#C0392B;--down:#1E8449;--bear:#8B2635;--gold:#8A6D00} :root[data-theme=\"dark\"]{--paper:#121616;--ink:#E9EDEC;--ink-2:#AEB6B7;--accent:#E07A7A;--soft:#2A1A1A;--soft2:#2A2218;--hair:#2B3233;--up:#E07A5F;--down:#7FD8A8} .doc{background:var(--paper);color:var(--ink);padding:28px 30px;font:16px/1.72 -apple-system,\"PingFang TC\",sans-serif} .eyebrow{font:600 11px 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class=\"eyebrow\"\u003e熊證避險專題 · 2026-08-18 收盤後\u003c/div\u003e\u003ch1\u003e熊證避險推薦 — 2026-08-18 大盤45,308回檔下的對沖配置\u003c/h1\u003e\u003cp class=\"meta\"\u003e資料基準：2026-08-18 收盤 兆豐權壘打綜合排行＋masterlink逐檔確認 · 加權 45,308.68 ▼548.59 · 外資期貨淨空單 83,474口 · 為持有 073553/067021 多單部位的避險對沖而設\u003c/p\u003e\u003c/header\u003e\u003cdiv class=\"callout\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e定位\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e\u003cstrong\u003e你沒指定標的＝幫你以「大盤避險」為核心做配置。\u003c/strong\u003e你目前持有大盤購 073553＋台積電購 067021（皆為做多），在 46,000 得而復失、外資 8.3萬口空單壓境、台指期 8/19 結算與輝達 8/26 財報雙變數前，\u003cstrong\u003e用指數型熊證做反向對沖是最有效率的保險\u003c/strong\u003e。本篇不推薦認售權證（溢價高、時間耗損快），專挑\u003cstrong\u003e熊證（037xxB）\u003c/strong\u003e—— 跌時加速、成本透明，但有「強制收回」需嚴守距離。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003ch2\u003e一、為何現在要避險？\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e8/18 開高 46,064 後長黑摜破 45,500，價跌量增 9,584億，外資現貨連6買、期貨卻死守 8.3萬口空單——典型的「現貨護盤、期貨避險」結構。\u003c/strong\u003e上檔 46,000 套牢壓力沉重，下檔 45,000 整數＋月線為最後防線，45,225 已逼近。你的兩檔核心多單已同步回檔：073553 價外 0.79%→2.33%、067021 價外 8.7%→10.79%，再跌將擴大虧損。此時用熊證對沖，可\u003cstrong\u003e不砍多單、保留反彈空間，同時在回檔時讓熊證獲利抵銷損失\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\u003cdiv class=\"grid\"\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003cb\u003e📉 大盤結構\u003c/b\u003e\u003cbr\u003e收 45,308 失守 5/10日線\u003cbr\u003e震盪 800點、量增價跌\u003cbr\u003e下檔 45,000 保衛戰\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003cb\u003e⚠️ 籌碼天花板\u003c/b\u003e\u003cbr\u003e外資期貨淨空單 83,474口\u003cbr\u003e8萬口以上偏空高檔\u003cbr\u003e未降至7萬口前不追高\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003cb\u003e📅 近期變數\u003c/b\u003e\u003cbr\u003e8/19 台指期結算\u003cbr\u003e8/26 輝達財報\u003cbr\u003e結算前波動加劇\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003cb\u003e🛡️ 避險目標\u003c/b\u003e\u003cbr\u003e大盤回測 45,000→44,500\u003cbr\u003e預期跌幅 1.5～3%\u003cbr\u003e用熊證 5～7倍槓桿放大對沖\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003ch2\u003e二、熊證怎麼挑？篩選邏輯\u003c/h2\u003e\u003cdiv class=\"callout2\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e篩選\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e熊證與權證不同——\u003cstrong\u003e有「收回價」強制出場\u003c/strong\u003e，一旦指數觸及收回價，熊證立即下市、僅返還殘值（可能歸零）。因此避險挑選四原則：\u003cstrong\u003e距收回價要夠遠（安全墊）＋剩餘天數要夠長（不被時間追殺）＋槓桿適中（4～7倍）＋成交量夠大（進出不卡）\u003c/strong\u003e。財務費用 ＜7% 為佳。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e指標\u003c/th\u003e\u003cth\u003e避險用理想值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e為何\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e距收回價\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e＞5%（穩健＞8%）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e5%＝約 2,200點緩衝；3%以內易被嘎到收回\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e剩餘天數\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e＞90天，首選 150～300天\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e天數太短（＜60天）易逼近到期、且距收回易被調整\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e名目槓桿\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e4～7倍\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e太高（＞7.5倍）距收回必近、風險過大；太低（＜3.5倍）對沖效率差\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e成交量/總量\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e日總量＞500張、買賣價差 1～2檔\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e量太小（＜100張）會買得到賣不掉\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e財務費用\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e＜7%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e熊證持有成本，越低越划算\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003ch2\u003e三、推薦標的 ⭐⭐⭐（8/18 收盤綜合排行精選）\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e依 8/18 22:57 兆豐權壘打綜合排行，過濾「指數熊證＋距收回＞5%＋剩餘＞90天＋成交量＞200張」，精選三檔指數熊＋一檔台積電熊作對應。以下價格皆為 \u003cstrong\u003e8/18 收盤實際\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e⭐ 首選穩健避險 — 03734B 臺股指富邦65熊09 \u003cspan class=\"pill\"\u003e最安全 · 中長線保險\u003c/span\u003e\u003c/h3\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e參數\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e8/18 收盤\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e0.98\u003c/strong\u003e ▲0.07（+7.7%） 量 2,008張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e大盤跌1.2%時熊證漲7.7%，對沖有效\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e標的\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e加權 45,308.68\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e與你的 073553 同標的，對沖最直接\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e收回價 / 距收回\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e51,442.88 / 13.5%\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e🛡️ \u003cstrong\u003e最遠安全墊\u003c/strong\u003e，需大盤暴漲 6,100點才收回\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e剩餘天數\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e286天\u003c/strong\u003e（到期約2027/05）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e天數最長，不怕時間壓力\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e名目槓桿 / 財務費用\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e4.62倍 / 5.0%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e槓桿溫和、成本最低\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e買/賣價\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e0.98 / 0.99\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e價差僅1檔，流動性佳\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e為何首選？\u003c/strong\u003e四檔中\u003cstrong\u003e距收回最遠（13.5%）＋天數最長（286天）＋財務費用最低（5%）＋槓桿最溫和\u003c/strong\u003e，是「買保險」的標準答案。缺點是價格 0.98 較高、彈性略小，但避險要的是\u003cstrong\u003e活得久、扛得住反彈\u003c/strong\u003e，不是飆漲。\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e進場\u003c/strong\u003e：0.95～1.00 分批（現價 0.98 可直接布局小量）\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e目標\u003c/strong\u003e：大盤回測 45,000 → 上看 \u003cstrong\u003e1.10～1.15\u003c/strong\u003e；回測 44,500 → 上看 \u003cstrong\u003e1.20～1.30\u003c/strong\u003e\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e停損/出場\u003c/strong\u003e：① 大盤站回 46,000 移動停利至 0.95；② 大盤收復 46,500 或熊證跌破 0.85 全數出場；③ 強制收回價 51,442 前 1,000點（約50,400）提前減碼\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e⭐ 平衡效率 — 03732B 臺股指元大61熊24 \u003cspan class=\"pill-gold pill\"\u003e流動性王 · 短中線對沖\u003c/span\u003e\u003c/h3\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e參數\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e8/18 收盤\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e0.63\u003c/strong\u003e ▲0.08（+14.5%） 量 \u003cstrong\u003e15,565張\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e全市場最活絡，進出最不卡\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e收回價 / 距收回\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e47,877.91 / \u003cstrong\u003e5.7%\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e中等安全墊，需漲 2,570點才收回\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e剩餘天數\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e161天（到期2027/01）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e波段剛好，覆蓋輝達財報＋Q3\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e名目槓桿 / 財務費用\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e7.19倍 / 6.7%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e槓桿高、彈性大\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e買/賣價\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e0.62 / 0.63\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e價差1檔，量能最佳\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e為何推薦？\u003c/strong\u003e\u003cstrong\u003e成交量 15,565張是第二名的近3倍\u003c/strong\u003e，是想「機動避險、隨時進出」的不二選。大盤每跌1%，理論上漲約7%，對沖效率最高。但距收回 5.7% 比 03734B 近，\u003cstrong\u003e不適合重倉長抱\u003c/strong\u003e。\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e進場\u003c/strong\u003e：0.60～0.65 分批（現價0.63合理）\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e目標\u003c/strong\u003e：大盤 45,000 → \u003cstrong\u003e0.75～0.80\u003c/strong\u003e；44,500 → \u003cstrong\u003e0.85～0.90\u003c/strong\u003e\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e停損\u003c/strong\u003e：大盤站回 46,000 或熊證跌破 0.55 出場；\u003cstrong\u003e嚴禁在 46,500以上加碼\u003c/strong\u003e（靠近收回）\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e⭐ 價位甜蜜 — 03741B 臺股指元大63熊29 \u003cspan class=\"pill\"\u003e低價高彈 · 小資對沖\u003c/span\u003e\u003c/h3\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e參數\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e8/18 收盤\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e0.63\u003c/strong\u003e ▲0.07（+12.5%） 量 193張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e與03732B同價位但距收回略近\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e收回價 / 距收回\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e47,725.05 / \u003cstrong\u003e5.3%\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e與03732B接近，需漲2,400點收回\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e剩餘天數\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e197天\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e比03732B多36天，更從容\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e名目槓桿 / 財務費用\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e7.19倍 / 7.0%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e高槓桿、彈性佳\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e與03732B 同為 0.63 甜蜜價，但\u003cstrong\u003e多36天、收回價略低一點點\u003c/strong\u003e，適合想\u003cstrong\u003e用更小資金試單\u003c/strong\u003e的人。缺點是成交量 193張遠不如03732B，\u003cstrong\u003e單筆勿超過 20張\u003c/strong\u003e以免滑價。\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e🔷 台積電對沖 — 03726B 台積電富邦64熊01 \u003cspan class=\"pill-green pill\"\u003e個股精準對沖\u003c/span\u003e\u003c/h3\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e參數\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e8/18 收盤\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e0.99\u003c/strong\u003e ▲0.05（+5.3%） 量 34張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e台積電跌0.8%時漲5.3%\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e標的\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e台積電 2,380\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e直接對沖你的 067021 台積電購\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e收回價 / 距收回\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e2,609.04 / \u003cstrong\u003e9.6%\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e需台積電漲至2,609（+229元）才收回，安全\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e剩餘天數\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e254天\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e長天期，覆蓋至2027/04\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e名目槓桿 / 財務費用\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e4.81倍 / 7.1%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e溫和槓桿\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e何時用？\u003c/strong\u003e若你擔心的是\u003cstrong\u003e台積電失守 2,350\u003c/strong\u003e（067021 的停損線），用 03726B 精準對沖比指數熊更貼合。但量僅 34張、流動性差，\u003cstrong\u003e僅小量（5張內）且限價掛 0.99～1.00\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\u003cdiv class=\"callout\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e避開\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e\u003cstrong\u003e03738B 富邦67熊05（距收回僅 3.1% / 46,694）千萬別碰！\u003c/strong\u003e大盤現 45,308，僅 1,386點（3.1%）就收回，而 8/18 盤中高已到 46,064，離收回僅 630點，一根長紅就畢業。雖然剩 336天、槓桿 7.81 看似誘人，但\u003cstrong\u003e安全墊是避險第一要務\u003c/strong\u003e，3% 等於沒保險。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003ch2\u003e四、怎麼配？依你的多單給倉位\u003c/h2\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e情境\u003c/th\u003e\u003cth\u003e建議配置\u003c/th\u003e\u003cth\u003e說明\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e🟢 \u003cstrong\u003e輕度保險\u003cbr\u003e（多單續抱、怕小回檔）\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e03734B 3～5張\u003cbr\u003e（約 3,000～5,000元）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e用最安全的 03734B 小量買保險。大盤跌至44,500可獲利約 15～25% 抵銷多單虧損；若大盤反彈，虧損有限\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e🟡 \u003cstrong\u003e中度對沖\u003cbr\u003e（預期回測45,000）\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e03734B 5張 ＋ 03732B 5張\u003cbr\u003e（約 8,000元）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e長短搭配：03734B 負責「活得久」、03732B 負責「彈得快」。大盤至45,000 預期總獲利 8～12% 對沖多單約半數虧損\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e🔵 \u003cstrong\u003e台積電精準對沖\u003cbr\u003e（擔心台積電破2,350）\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e03726B 3～5張\u003cbr\u003e（約 3,000～5,000元）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e直接對沖 067021。若台積電跌至2,300（-3.3%），03726B 約漲 15～18%，可完全覆蓋 067021 的價外擴大損失\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e對沖試算（以中度配置為例）：\u003c/strong\u003e\u003cbr\u003e假設持有 073553 10張（成本約1.40，現1.29，帳損 -1,100元）＋ 067021 10張（成本0.63，現0.58，帳損 -500元），合計多單帳損約 -1,600元。若大盤再跌至 44,500（-1.8%）：03734B 5張 0.98→1.22（+1,200元）＋ 03732B 5張 0.63→0.85（+1,100元），避險獲利約 +2,300元，\u003cstrong\u003e可完全覆蓋多單再跌損失並小賺\u003c/strong\u003e。若大盤反彈至46,000，多單回升、熊證小賠，整體仍受控。\u003c/p\u003e\u003ch2\u003e五、操作紀律（熊證保命條款）\u003c/h2\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e進場時機\u003c/strong\u003e：趁 8/18 已跌後、\u003cstrong\u003e反彈小漲時分批\u003c/strong\u003e，不要在長黑當天追高熊證（03732B當日已漲14.5%）。理想是加權反彈至 45,500～45,800 時掛 0.60～0.62 接 03732B，0.95～0.98 接 03734B。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e停利\u003c/strong\u003e：大盤至 45,000 先賣半數熊證鎖獲利；至 44,500 全數獲利了結。熊證是保險，\u003cstrong\u003e不要貪到 44,000\u003c/strong\u003e。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e停損\u003c/strong\u003e：大盤收復 46,000 或站回5日線，熊證全數出場（代表避險任務結束、多單轉強）。單檔熊證跌破買價 -12% 也出場。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e收回紅線\u003c/strong\u003e：任何熊證距收回價縮至 ＜3% 立即出場（不要等被收回）。03732B/03741B 若大盤站上 46,500 就要走。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e結算前減碼\u003c/strong\u003e：8/19 台指期結算當日波動加劇，\u003cstrong\u003e結算前1小時若已獲利，一律減半\u003c/strong\u003e，不留滿倉過結算。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e不與多單對做\u003c/strong\u003e：持有熊證期間，多單（073553/067021）\u003cstrong\u003e不要再加碼\u003c/strong\u003e，讓一多一空自然對沖。\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cdiv class=\"callout2\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e小提醒\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e熊證 ≠ 認售權證。熊證有槓桿、無時間價值耗損（僅財務費用），跌時更貼近指數；但\u003cstrong\u003e有強制收回、可能歸零\u003c/strong\u003e，絕不能當長期存股。避險期建議 \u003cstrong\u003e2～6週\u003c/strong\u003e，達標就走。若大盤如期回檔後，外資空單降至 7萬口以下、站回 46,000，避險任務即完成，應獲利了結熊證、回頭加碼多單。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cp style=\"margin-top:22px;color:var(--ink-2);font-size:12.5px\"\u003e⚠️ 免責聲明：熊證為高槓桿商品，具強制收回機制，可能損失全部本金。本推薦基於 2026-08-18 收盤公開資料與兆豐權壘打數據，僅供參考，不構成投資建議。買賣前請詳閱公開說明書，並評估自身風險承受度。\u003cbr\u003e資料來源：兆豐權壘打綜合排行 2026-08-18 22:57、masterlink 8/18 收盤（加權45,308.68/台積電2,380）· 下次更新：8/21（四）權證研究報告將追蹤避險績效\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e","content":"\u003cdiv class=\"doc\"\u003e\u003cdiv class=\"callout\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e定位\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e\u003cstrong\u003e你沒指定標的＝幫你以「大盤避險」為核心做配置。\u003c/strong\u003e你目前持有大盤購 073553＋台積電購 067021（皆為做多），在 46,000 得而復失、外資 8.3萬口空單壓境、台指期 8/19 結算與輝達 8/26 財報雙變數前，\u003cstrong\u003e用指數型熊證做反向對沖是最有效率的保險\u003c/strong\u003e。本篇不推薦認售權證（溢價高、時間耗損快），專挑\u003cstrong\u003e熊證（037xxB）\u003c/strong\u003e—— 跌時加速、成本透明，但有「強制收回」需嚴守距離。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003ch2\u003e一、為何現在要避險？\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e8/18 開高 46,064 後長黑摜破 45,500，價跌量增 9,584億，外資現貨連6買、期貨卻死守 8.3萬口空單——典型的「現貨護盤、期貨避險」結構。\u003c/strong\u003e上檔 46,000 套牢壓力沉重，下檔 45,000 整數＋月線為最後防線，45,225 已逼近。你的兩檔核心多單已同步回檔：073553 價外 0.79%→2.33%、067021 價外 8.7%→10.79%，再跌將擴大虧損。此時用熊證對沖，可\u003cstrong\u003e不砍多單、保留反彈空間，同時在回檔時讓熊證獲利抵銷損失\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\u003cdiv class=\"grid\"\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003cb\u003e📉 大盤結構\u003c/b\u003e\u003cbr\u003e收 45,308 失守 5/10日線\u003cbr\u003e震盪 800點、量增價跌\u003cbr\u003e下檔 45,000 保衛戰\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003cb\u003e⚠️ 籌碼天花板\u003c/b\u003e\u003cbr\u003e外資期貨淨空單 83,474口\u003cbr\u003e8萬口以上偏空高檔\u003cbr\u003e未降至7萬口前不追高\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003cb\u003e📅 近期變數\u003c/b\u003e\u003cbr\u003e8/19 台指期結算\u003cbr\u003e8/26 輝達財報\u003cbr\u003e結算前波動加劇\u003c/div\u003e\u003cdiv class=\"card\"\u003e\u003cb\u003e🛡️ 避險目標\u003c/b\u003e\u003cbr\u003e大盤回測 45,000→44,500\u003cbr\u003e預期跌幅 1.5～3%\u003cbr\u003e用熊證 5～7倍槓桿放大對沖\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003ch2\u003e二、熊證怎麼挑？篩選邏輯\u003c/h2\u003e\u003cdiv class=\"callout2\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e篩選\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e熊證與權證不同——\u003cstrong\u003e有「收回價」強制出場\u003c/strong\u003e，一旦指數觸及收回價，熊證立即下市、僅返還殘值（可能歸零）。因此避險挑選四原則：\u003cstrong\u003e距收回價要夠遠（安全墊）＋剩餘天數要夠長（不被時間追殺）＋槓桿適中（4～7倍）＋成交量夠大（進出不卡）\u003c/strong\u003e。財務費用 ＜7% 為佳。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e指標\u003c/th\u003e\u003cth\u003e避險用理想值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e為何\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e距收回價\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e＞5%（穩健＞8%）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e5%＝約 2,200點緩衝；3%以內易被嘎到收回\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e剩餘天數\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e＞90天，首選 150～300天\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e天數太短（＜60天）易逼近到期、且距收回易被調整\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e名目槓桿\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e4～7倍\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e太高（＞7.5倍）距收回必近、風險過大；太低（＜3.5倍）對沖效率差\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e成交量/總量\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e日總量＞500張、買賣價差 1～2檔\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e量太小（＜100張）會買得到賣不掉\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e財務費用\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e＜7%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e熊證持有成本，越低越划算\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003ch2\u003e三、推薦標的 ⭐⭐⭐（8/18 收盤綜合排行精選）\u003c/h2\u003e\u003cp\u003e依 8/18 22:57 兆豐權壘打綜合排行，過濾「指數熊證＋距收回＞5%＋剩餘＞90天＋成交量＞200張」，精選三檔指數熊＋一檔台積電熊作對應。以下價格皆為 \u003cstrong\u003e8/18 收盤實際\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e⭐ 首選穩健避險 — 03734B 臺股指富邦65熊09 \u003cspan class=\"pill\"\u003e最安全 · 中長線保險\u003c/span\u003e\u003c/h3\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e參數\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e8/18 收盤\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e0.98\u003c/strong\u003e ▲0.07（+7.7%） 量 2,008張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e大盤跌1.2%時熊證漲7.7%，對沖有效\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e標的\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e加權 45,308.68\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e與你的 073553 同標的，對沖最直接\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e收回價 / 距收回\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e51,442.88 / 13.5%\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e🛡️ \u003cstrong\u003e最遠安全墊\u003c/strong\u003e，需大盤暴漲 6,100點才收回\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e剩餘天數\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e286天\u003c/strong\u003e（到期約2027/05）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e天數最長，不怕時間壓力\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e名目槓桿 / 財務費用\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e4.62倍 / 5.0%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e槓桿溫和、成本最低\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e買/賣價\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e0.98 / 0.99\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e價差僅1檔，流動性佳\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e為何首選？\u003c/strong\u003e四檔中\u003cstrong\u003e距收回最遠（13.5%）＋天數最長（286天）＋財務費用最低（5%）＋槓桿最溫和\u003c/strong\u003e，是「買保險」的標準答案。缺點是價格 0.98 較高、彈性略小，但避險要的是\u003cstrong\u003e活得久、扛得住反彈\u003c/strong\u003e，不是飆漲。\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e進場\u003c/strong\u003e：0.95～1.00 分批（現價 0.98 可直接布局小量）\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e目標\u003c/strong\u003e：大盤回測 45,000 → 上看 \u003cstrong\u003e1.10～1.15\u003c/strong\u003e；回測 44,500 → 上看 \u003cstrong\u003e1.20～1.30\u003c/strong\u003e\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e停損/出場\u003c/strong\u003e：① 大盤站回 46,000 移動停利至 0.95；② 大盤收復 46,500 或熊證跌破 0.85 全數出場；③ 強制收回價 51,442 前 1,000點（約50,400）提前減碼\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e⭐ 平衡效率 — 03732B 臺股指元大61熊24 \u003cspan class=\"pill-gold pill\"\u003e流動性王 · 短中線對沖\u003c/span\u003e\u003c/h3\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e參數\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e8/18 收盤\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e0.63\u003c/strong\u003e ▲0.08（+14.5%） 量 \u003cstrong\u003e15,565張\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e全市場最活絡，進出最不卡\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e收回價 / 距收回\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e47,877.91 / \u003cstrong\u003e5.7%\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e中等安全墊，需漲 2,570點才收回\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e剩餘天數\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e161天（到期2027/01）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e波段剛好，覆蓋輝達財報＋Q3\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e名目槓桿 / 財務費用\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e7.19倍 / 6.7%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e槓桿高、彈性大\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e買/賣價\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e0.62 / 0.63\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e價差1檔，量能最佳\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e為何推薦？\u003c/strong\u003e\u003cstrong\u003e成交量 15,565張是第二名的近3倍\u003c/strong\u003e，是想「機動避險、隨時進出」的不二選。大盤每跌1%，理論上漲約7%，對沖效率最高。但距收回 5.7% 比 03734B 近，\u003cstrong\u003e不適合重倉長抱\u003c/strong\u003e。\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e進場\u003c/strong\u003e：0.60～0.65 分批（現價0.63合理）\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e目標\u003c/strong\u003e：大盤 45,000 → \u003cstrong\u003e0.75～0.80\u003c/strong\u003e；44,500 → \u003cstrong\u003e0.85～0.90\u003c/strong\u003e\u003cbr\u003e\u003cstrong\u003e停損\u003c/strong\u003e：大盤站回 46,000 或熊證跌破 0.55 出場；\u003cstrong\u003e嚴禁在 46,500以上加碼\u003c/strong\u003e（靠近收回）\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e⭐ 價位甜蜜 — 03741B 臺股指元大63熊29 \u003cspan class=\"pill\"\u003e低價高彈 · 小資對沖\u003c/span\u003e\u003c/h3\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e參數\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e8/18 收盤\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e0.63\u003c/strong\u003e ▲0.07（+12.5%） 量 193張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e與03732B同價位但距收回略近\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e收回價 / 距收回\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e47,725.05 / \u003cstrong\u003e5.3%\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e與03732B接近，需漲2,400點收回\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e剩餘天數\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e197天\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e比03732B多36天，更從容\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e名目槓桿 / 財務費用\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e7.19倍 / 7.0%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e高槓桿、彈性佳\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e與03732B 同為 0.63 甜蜜價，但\u003cstrong\u003e多36天、收回價略低一點點\u003c/strong\u003e，適合想\u003cstrong\u003e用更小資金試單\u003c/strong\u003e的人。缺點是成交量 193張遠不如03732B，\u003cstrong\u003e單筆勿超過 20張\u003c/strong\u003e以免滑價。\u003c/p\u003e\u003ch3\u003e🔷 台積電對沖 — 03726B 台積電富邦64熊01 \u003cspan class=\"pill-green pill\"\u003e個股精準對沖\u003c/span\u003e\u003c/h3\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e參數\u003c/th\u003e\u003cth\u003e數值\u003c/th\u003e\u003cth\u003e解讀\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e8/18 收盤\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e\u003cstrong\u003e0.99\u003c/strong\u003e ▲0.05（+5.3%） 量 34張\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e台積電跌0.8%時漲5.3%\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e標的\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e台積電 2,380\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e直接對沖你的 067021 台積電購\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e收回價 / 距收回\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e2,609.04 / \u003cstrong\u003e9.6%\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e需台積電漲至2,609（+229元）才收回，安全\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e剩餘天數\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e254天\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e長天期，覆蓋至2027/04\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e名目槓桿 / 財務費用\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e4.81倍 / 7.1%\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e溫和槓桿\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e何時用？\u003c/strong\u003e若你擔心的是\u003cstrong\u003e台積電失守 2,350\u003c/strong\u003e（067021 的停損線），用 03726B 精準對沖比指數熊更貼合。但量僅 34張、流動性差，\u003cstrong\u003e僅小量（5張內）且限價掛 0.99～1.00\u003c/strong\u003e。\u003c/p\u003e\u003cdiv class=\"callout\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e避開\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e\u003cstrong\u003e03738B 富邦67熊05（距收回僅 3.1% / 46,694）千萬別碰！\u003c/strong\u003e大盤現 45,308，僅 1,386點（3.1%）就收回，而 8/18 盤中高已到 46,064，離收回僅 630點，一根長紅就畢業。雖然剩 336天、槓桿 7.81 看似誘人，但\u003cstrong\u003e安全墊是避險第一要務\u003c/strong\u003e，3% 等於沒保險。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003ch2\u003e四、怎麼配？依你的多單給倉位\u003c/h2\u003e\u003ctable\u003e\u003cthead\u003e\u003ctr\u003e\u003cth\u003e情境\u003c/th\u003e\u003cth\u003e建議配置\u003c/th\u003e\u003cth\u003e說明\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/thead\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e🟢 \u003cstrong\u003e輕度保險\u003cbr\u003e（多單續抱、怕小回檔）\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e03734B 3～5張\u003cbr\u003e（約 3,000～5,000元）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e用最安全的 03734B 小量買保險。大盤跌至44,500可獲利約 15～25% 抵銷多單虧損；若大盤反彈，虧損有限\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e🟡 \u003cstrong\u003e中度對沖\u003cbr\u003e（預期回測45,000）\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e03734B 5張 ＋ 03732B 5張\u003cbr\u003e（約 8,000元）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e長短搭配：03734B 負責「活得久」、03732B 負責「彈得快」。大盤至45,000 預期總獲利 8～12% 對沖多單約半數虧損\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd\u003e🔵 \u003cstrong\u003e台積電精準對沖\u003cbr\u003e（擔心台積電破2,350）\u003c/strong\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e03726B 3～5張\u003cbr\u003e（約 3,000～5,000元）\u003c/td\u003e\u003ctd\u003e直接對沖 067021。若台積電跌至2,300（-3.3%），03726B 約漲 15～18%，可完全覆蓋 067021 的價外擴大損失\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e對沖試算（以中度配置為例）：\u003c/strong\u003e\u003cbr\u003e假設持有 073553 10張（成本約1.40，現1.29，帳損 -1,100元）＋ 067021 10張（成本0.63，現0.58，帳損 -500元），合計多單帳損約 -1,600元。若大盤再跌至 44,500（-1.8%）：03734B 5張 0.98→1.22（+1,200元）＋ 03732B 5張 0.63→0.85（+1,100元），避險獲利約 +2,300元，\u003cstrong\u003e可完全覆蓋多單再跌損失並小賺\u003c/strong\u003e。若大盤反彈至46,000，多單回升、熊證小賠，整體仍受控。\u003c/p\u003e\u003ch2\u003e五、操作紀律（熊證保命條款）\u003c/h2\u003e\u003col\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e進場時機\u003c/strong\u003e：趁 8/18 已跌後、\u003cstrong\u003e反彈小漲時分批\u003c/strong\u003e，不要在長黑當天追高熊證（03732B當日已漲14.5%）。理想是加權反彈至 45,500～45,800 時掛 0.60～0.62 接 03732B，0.95～0.98 接 03734B。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e停利\u003c/strong\u003e：大盤至 45,000 先賣半數熊證鎖獲利；至 44,500 全數獲利了結。熊證是保險，\u003cstrong\u003e不要貪到 44,000\u003c/strong\u003e。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e停損\u003c/strong\u003e：大盤收復 46,000 或站回5日線，熊證全數出場（代表避險任務結束、多單轉強）。單檔熊證跌破買價 -12% 也出場。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e收回紅線\u003c/strong\u003e：任何熊證距收回價縮至 ＜3% 立即出場（不要等被收回）。03732B/03741B 若大盤站上 46,500 就要走。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e結算前減碼\u003c/strong\u003e：8/19 台指期結算當日波動加劇，\u003cstrong\u003e結算前1小時若已獲利，一律減半\u003c/strong\u003e，不留滿倉過結算。\u003c/li\u003e\u003cli\u003e\u003cstrong\u003e不與多單對做\u003c/strong\u003e：持有熊證期間，多單（073553/067021）\u003cstrong\u003e不要再加碼\u003c/strong\u003e，讓一多一空自然對沖。\u003c/li\u003e\u003c/ol\u003e\u003cdiv class=\"callout2\"\u003e\u003cspan class=\"tag\"\u003e小提醒\u003c/span\u003e\u003cdiv\u003e熊證 ≠ 認售權證。熊證有槓桿、無時間價值耗損（僅財務費用），跌時更貼近指數；但\u003cstrong\u003e有強制收回、可能歸零\u003c/strong\u003e，絕不能當長期存股。避險期建議 \u003cstrong\u003e2～6週\u003c/strong\u003e，達標就走。若大盤如期回檔後，外資空單降至 7萬口以下、站回 46,000，避險任務即完成，應獲利了結熊證、回頭加碼多單。\u003c/div\u003e\u003c/div\u003e\u003cp style=\"margin-top:22px;color:var(--ink-2);font-size:12.5px\"\u003e⚠️ 免責聲明：熊證為高槓桿商品，具強制收回機制，可能損失全部本金。本推薦基於 2026-08-18 收盤公開資料與兆豐權壘打數據，僅供參考，不構成投資建議。買賣前請詳閱公開說明書，並評估自身風險承受度。\u003cbr\u003e資料來源：兆豐權壘打綜合排行 2026-08-18 22:57、masterlink 8/18 收盤（加權45,308.68/台積電2,380）· 下次更新：8/21（四）權證研究報告將追蹤避險績效\u003c/p\u003e\u003c/div\u003e","createdAt":1787065572565,"deletedAt":null,"displayMode":"artifact","id":"a72cb11b20b708ffce5a18af","isNew":false,"isPublic":true,"itemType":"NOTE","name":"熊證避險推薦 — 2026-08-18 大盤45,308回檔下的對沖配置","parents":{"41e7bea58bd9b9a1016d3e1d":1787065572565},"preParentID":null,"updatedAt":1787068016976,"updatedBy":{"userId":"6a3ea74c01886b9d42040d","userName":"YC Ni"},"version":7}]}