{"allowContribute":false,"item":{"content":"## 📌 策略說明\n\n### 策略 A：100% 00631L（元大台灣50正2），純買入持有\n\n\u003ctable style=\"min-width: 50px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e項目\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e設定\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e初始資金\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,000,000 全數投入 00631L\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e每月投入\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$20,000 全數買入 00631L\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e調整規則\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e無再平衡、無轉倉、無停損——純買入持有到底\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e收入中斷\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e每年 8% 機率觸發，持續 1-3 年，期間停止投入；恢復後照常投入\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n### 策略 B：00878 + 00919 + 0056 各 1/3，純買入持有\n\n\u003ctable style=\"min-width: 50px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e項目\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e設定\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e初始資金\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,000,000，三等分投入 00878 / 00919 / 0056\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e每月投入\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$20,000，三等分投入三檔（每檔 NT$6,667）\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e調整規則\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e無再平衡、無轉倉、無停損——純買入持有到底\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e收入中斷\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e與策略 A 相同排程（每年 8% 機率，持續 1-3 年）\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n## 📐 模擬假設\n\n\u003ctable style=\"min-width: 175px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e參數\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e0050（基準）\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e00878\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e00919\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e0056\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e00631L\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e年化報酬\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e9.0%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e8.5%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e9.0%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e8.5%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e2×0050 − 波動耗損 − 費用\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e年化波動\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e21%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e18%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e19%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e20%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e~45%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e波動耗損\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eσ²/月 ≈ 4.4%/年\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e費用率\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e1.15%/年\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e相關性\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e與 0050 0.85；彼此 0.90\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e​\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e​\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e​\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n### 黑天鵝跳躍模型（兩策略共用）\n\n\u003ctable style=\"min-width: 100px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e事件\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e月機率\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e0050 跌幅\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e00631L 跌幅\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🔴 崩盤\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e2.5%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e−14% (σ=5%)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e−32.2%\u003c/strong\u003e (2.3×)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🟠 修正\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e5.0%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e−6% (σ=3%)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e−12% (2×)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🟢 強彈\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e3.0%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+6% (σ=3%)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+12% (2×)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n\u003e 崩盤月 00631L 跌幅為 0050 的 2.3 倍，反映連續跌停與流動性惡化。高股息 ETF 在跳躍月份略優於 0050（崩盤 -12%、修正 -5%、強彈 +5%）。\n\n\u003e ⚠️ **關鍵差異**：本次策略 A 沒有債券緩衝、沒有黑天鵝轉倉機制、沒有再平衡。00631L 獨自承受所有市場衝擊。\n\n* * *\n\n## 📊 模擬結果\n\n### 最終資產統計\n\n\u003ctable style=\"min-width: 100px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e指標\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e策略 A（純00631L）\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e策略 B（三高股息）\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eB − A\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e平均終值\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$4,579,831\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$8,357,012\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e+NT$3,777,181\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e中位數終值\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$2,040,519\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$6,497,185\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e+NT$4,456,665\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e標準差\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$7,646,976\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$6,598,098\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e最小值\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$192,311\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,493,395\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e最大值\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$146,447,840\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$61,512,828\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e平均總報酬率\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e+358.0%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e+735.7%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+377.7pp\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e中位數總報酬率\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e+104.1%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e+549.7%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+445.7pp\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e平均 CAGR\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e7.91%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e11.20%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+3.29pp\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e中位數 CAGR\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e3.63%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e9.81%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+6.18pp\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n\u003e 無中斷下的理論最大總投入 = NT$5,800,000（100 萬初始 + 240 月 × 2 萬）\n\n### 分位數對照\n\n\u003ctable style=\"min-width: 125px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e分位\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e策略 A\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e策略 B\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eB − A\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eB/A 倍數\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eP5（極差）\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$503,270\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$2,493,459\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$1,990,189\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e4.95×\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eP10\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$659,667\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$3,101,721\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$2,442,055\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e4.70×\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eP25（保守）\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,069,315\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$4,461,512\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$3,392,197\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e4.17×\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eP50（中位）\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$2,040,519\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$6,497,185\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e+NT$4,456,665\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e3.18×\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eP75（樂觀）\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$3,984,762\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$10,216,691\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$6,231,929\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e2.56×\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eP90\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$8,995,070\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$15,209,128\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$6,214,058\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e1.69×\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eP95（極佳）\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$14,891,660\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$19,632,286\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$4,740,626\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e1.32×\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n\u003e 📌 **所有分位數策略 B 都大幅領先**。在最差情境（P5）下，B 是 A 的 5 倍；即使到極端樂觀（P95），B 仍領先 32%。差距最大的區間在 P25-P50，B 是 A 的 3-4 倍。\n\n### 年度資產中位數路徑\n\n\u003ctable style=\"min-width: 184px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"width: 109px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\" colwidth=\"109\"\u003e\u003cp\u003e年\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e策略 A 中位數\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e策略 B 中位數\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eB − A\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\" colwidth=\"109\"\u003e\u003cp\u003e0\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,000,000\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,000,000\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$0\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\" colwidth=\"109\"\u003e\u003cp\u003e1\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,128,643\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,263,572\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$134,929\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\" colwidth=\"109\"\u003e\u003cp\u003e5\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,423,930\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$2,234,501\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$810,571\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\" colwidth=\"109\"\u003e\u003cp\u003e10\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,662,214\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$3,572,905\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$1,910,692\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\" colwidth=\"109\"\u003e\u003cp\u003e15\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,818,552\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$4,987,153\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$3,168,601\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\" colwidth=\"109\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e20\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$2,040,519\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$6,497,185\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e+NT$4,456,665\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n\u003e 策略 A 在 20 年間中位數資產幾乎原地踏步——從第 5 年後幾乎停滯在 160-200 萬之間。策略 B 則穩步複利成長。\n\n* * *\n\n## 📈 風險指標\n\n\u003ctable style=\"min-width: 75px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e指標\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e策略 A\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e策略 B\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e平均最大回撤 (MDD)\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e−84.2%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e−45.2%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e中位數最大回撤\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e−88.0%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e−43.3%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e虧損機率\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e21.9%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e0.0%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n\u003e 🚨 策略 A 的中位數最大回撤高達 **-88%**：100 萬縮水到 12 萬。這不只是數字，是真正的心理考驗。\n\n* * *\n\n## 🏆 A vs B 勝率\n\n\u003ctable style=\"min-width: 50px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e結果\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e比例\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🔵 策略 A 贏\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e5.4%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🔴 策略 B 贏\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e94.6%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e⚪ 平手\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e0.0%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n\u003e 🏆 策略 B 在 **94.6%** 的模擬路徑中勝出。策略 A 只在不到 6% 的極端幸運路徑（連續大牛市）中能贏。\n\n* * *\n\n## 🔍 策略 A 慘敗的核心原因\n\n### 1️⃣ 波動耗損是慢性絕症\n\n正二 ETF 每日重置機制造成的波動耗損，在 20 年期累積極為致命：\n\n```\n月波動耗損 ≈ σ²_monthly\n            = (21% / √12)²\n            ≈ 0.367% / 月\n            ≈ 4.4% / 年\n```\n\n加上 1.15% 年費用，00631L **每年先賠 5.55% 才開始追 0050 的 2 倍報酬**。\n\n這意味著：0050 一年賺 9%，00631L 理論上應該賺 18%，但實際只剩 18% − 5.55% = **12.45%**，只剩 1.38 倍而非 2 倍。\n\n### 2️⃣ 崩盤月直接腰斬\n\n黑天鵝模型中，單月崩盤（−14%）對 00631L 是 **−32.2%**。這意味著：\n\n*   100 萬遇上崩盤 → 剩 67.8 萬\n*   要從 67.8 萬回到 100 萬 → 需要 +47.5% 的報酬\n*   但槓桿 ETF 在大跌後的反彈也會被波動耗損吃掉\n\n### 3️⃣ 沒有緩衝資產 = 裸奔進熊市\n\n先前的混合策略（0050+正二+短債，含轉倉）至少還有債券當安全墊。純 00631L 沒有任何緩衝：\n\n*   崩盤 → 直接承受 −32% 打擊\n*   沒有債券可以轉倉進場抄底\n*   沒有 0050 可以平衡波動\n\n### 4️⃣ 中位數路徑揭示的恐怖真相\n\n策略 A 的中位數資產在第 10 年到達 166 萬後，**接下來 10 年幾乎零成長**——到第 20 年還是只有 204 萬。\n\n換句話說：你投入了 100 萬初始 + 240 個月 × 2 萬 = 580 萬總資金，20 年後中位數只剩 204 萬。**這不只是沒賺，是把本金也賠進去了。**\n\n### 5️⃣ 右尾偏態的假象\n\n策略 A 的「平均終值」457 萬看起來還行，但這是被極少數爆炸性路徑（最大值 1.46 億）拉高的。中位數只有 204 萬，顯示 **絕大多數路徑的結局都很差**。\n\n策略 B 的平均（835 萬）和中位數（649 萬）差距較小，分布更對稱、更可靠。\n\n* * *\n\n## 🆚 與先前的混合策略對比\n\n先前模擬的「策略 A：0050(50%)+00631L(30%)+00865B(20%) 含再平衡+轉倉」中位數終值為 **462 萬**，中位數 CAGR 為 **7.96%**。\n\n這次的「純 00631L，無再平衡無轉倉」中位數終值僅 **204 萬**，中位數 CAGR 僅 **3.63%**。\n\n**結論：即使要持有正二，也必須搭配緩衝資產（債券）與紀律性轉倉機制。純裸持正二 20 年 = 慢性自殺。**\n\n* * *\n\n## 💡 結論與建議\n\n### 策略 B（三高股息 ETF 各 1/3）全面碾壓\n\n\u003ctable style=\"min-width: 50px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e維度\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e贏家\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e平均終值\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🏆 策略 B (+83%)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e中位數終值\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🏆 策略 B (+218%)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e所有分位數 (P5-P95)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🏆 策略 B\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e最大回撤\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🏆 策略 B (−39pp)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eCAGR（中位數）\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🏆 策略 B (+6.2pp)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e虧損機率\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🏆 策略 B (0% vs 22%)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e勝率 (2,000 次)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🏆 策略 B (94.6%)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e操作簡單度\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🏆 策略 B\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n### 三條鐵律\n\n1.  **正二 ETF 永遠不該單獨長期持有**：波動耗損在 20 年尺度上是致命的。若要持有正二，必須搭配債券緩衝 + 明確的轉倉機制。\n    \n2.  **Buy \u0026 Hold 的最佳實踐就是三檔高股息 ETF 均分**：簡單、穩健、不用盯盤、不用再平衡。模擬顯示 20 年後有 0% 機率虧損本金。\n    \n3.  \u003cstrong\u003e分散比槓桿更可靠\u003c/strong\u003e：三檔高股息 ETF 雖然相關性高（0.90），但各自追蹤不同指數、不同選股邏輯，提供了足夠的分散效果，同時波動比 00631L 低了 2.5 倍。\n\n### 如果你仍想保留槓桿曝險\n\n可以考慮「槓桿只在崩盤後才用」的策略：\n\n*   核心部位（80%）：00878 + 00919 + 0056 三等分，長期持有\n*   戰術部位（20%）：現金/短債，只在 0050 從 ATH 跌超過 40% 時才分批買入 00631L\n*   00631L 持有不超過 2-3 年，反彈 50% 以上就逐步獲利了結\n\n但模擬結果已經非常清楚：**最簡單的三等分買入持有三檔高股息 ETF，就是最佳解。**\n\n* * *\n\n## 📋 模擬技術說明\n\n*   模型：Geometric Brownian Motion (GBM) + 跳躍擴散（Jump-Diffusion）\n*   相關性：Cholesky 分解，0050/高股息 ETF 相關 0.85，高股息彼此相關 0.90\n*   00631L：從 0050 衍生，含月波動耗損（σ²）、費用率（1.15%/年）、崩盤月 2.3× 懲罰\n*   收入中斷：每年 8% 機率開始，持續 1-3 年，兩策略使用相同排程\n*   模擬次數：各 2,000 條獨立路徑 × 240 個月（20 年）\n*   股息處理：全部使用總報酬（含息）模擬，隱含股息再投入\n*   策略差異：A 無再平衡/無轉倉/無緩衝資產；B 無再平衡/無轉倉\n\n\u003e ⚠️ **免責聲明**：本模擬為統計模型，基於歷史數據與假設參數，不代表未來績效。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現。ETF 選擇與配置應依個人風險承受度與財務目標決定。\n\n\u003e 📊 **與先前模擬的關係**：本報告為純 00631L vs 純三高股息 ETF 的對照測試，可與先前的「0050+正二+短債 vs 三高股息」報告（2026-07-04）對照閱讀。兩份報告一致指向：三高股息 ETF 均分買入持有，長期表現優於正二相關的任何策略。\n\n* * *\n\n*報告產生日期：2026-07-07 | 蒙地卡羅模擬 2,000 次 × 240 個月 | seiryusei*","createdAt":1783364105596,"deletedAt":null,"id":"4996287c4bed40fc5c43e2f4","isNew":false,"isPublic":true,"itemType":"NOTE","name":"蒙地卡羅模擬：純00631L vs 三高股息ETF 20年策略對照（2000次）","parents":{"7315e0a82b9f4abc0de2ccb0":1783364105596},"preParentID":null,"updatedAt":1783364201912,"version":4},"ownerName":"小宏","subtree":[{"content":"## 📌 策略說明\n\n### 策略 A：100% 00631L（元大台灣50正2），純買入持有\n\n\u003ctable style=\"min-width: 50px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e項目\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e設定\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e初始資金\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,000,000 全數投入 00631L\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e每月投入\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$20,000 全數買入 00631L\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e調整規則\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e無再平衡、無轉倉、無停損——純買入持有到底\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e收入中斷\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e每年 8% 機率觸發，持續 1-3 年，期間停止投入；恢復後照常投入\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n### 策略 B：00878 + 00919 + 0056 各 1/3，純買入持有\n\n\u003ctable style=\"min-width: 50px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e項目\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e設定\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e初始資金\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,000,000，三等分投入 00878 / 00919 / 0056\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e每月投入\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$20,000，三等分投入三檔（每檔 NT$6,667）\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e調整規則\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e無再平衡、無轉倉、無停損——純買入持有到底\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e收入中斷\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e與策略 A 相同排程（每年 8% 機率，持續 1-3 年）\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n## 📐 模擬假設\n\n\u003ctable style=\"min-width: 175px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e參數\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e0050（基準）\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e00878\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e00919\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e0056\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e00631L\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e年化報酬\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e9.0%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e8.5%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e9.0%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e8.5%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e2×0050 − 波動耗損 − 費用\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e年化波動\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e21%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e18%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e19%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e20%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e~45%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e波動耗損\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eσ²/月 ≈ 4.4%/年\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e費用率\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e1.15%/年\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e相關性\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e與 0050 0.85；彼此 0.90\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e​\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e​\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e​\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n### 黑天鵝跳躍模型（兩策略共用）\n\n\u003ctable style=\"min-width: 100px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e事件\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e月機率\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e0050 跌幅\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e00631L 跌幅\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🔴 崩盤\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e2.5%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e−14% (σ=5%)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e−32.2%\u003c/strong\u003e (2.3×)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🟠 修正\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e5.0%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e−6% (σ=3%)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e−12% (2×)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🟢 強彈\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e3.0%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+6% (σ=3%)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+12% (2×)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n\u003e 崩盤月 00631L 跌幅為 0050 的 2.3 倍，反映連續跌停與流動性惡化。高股息 ETF 在跳躍月份略優於 0050（崩盤 -12%、修正 -5%、強彈 +5%）。\n\n\u003e ⚠️ **關鍵差異**：本次策略 A 沒有債券緩衝、沒有黑天鵝轉倉機制、沒有再平衡。00631L 獨自承受所有市場衝擊。\n\n* * *\n\n## 📊 模擬結果\n\n### 最終資產統計\n\n\u003ctable style=\"min-width: 100px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e指標\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e策略 A（純00631L）\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e策略 B（三高股息）\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eB − A\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e平均終值\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$4,579,831\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$8,357,012\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e+NT$3,777,181\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e中位數終值\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$2,040,519\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$6,497,185\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e+NT$4,456,665\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e標準差\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$7,646,976\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$6,598,098\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e最小值\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$192,311\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,493,395\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e最大值\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$146,447,840\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$61,512,828\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e—\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e平均總報酬率\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e+358.0%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e+735.7%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+377.7pp\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e中位數總報酬率\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e+104.1%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e+549.7%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+445.7pp\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e平均 CAGR\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e7.91%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e11.20%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+3.29pp\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e中位數 CAGR\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e3.63%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e9.81%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+6.18pp\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n\u003e 無中斷下的理論最大總投入 = NT$5,800,000（100 萬初始 + 240 月 × 2 萬）\n\n### 分位數對照\n\n\u003ctable style=\"min-width: 125px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e分位\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e策略 A\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e策略 B\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eB − A\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eB/A 倍數\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eP5（極差）\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$503,270\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$2,493,459\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$1,990,189\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e4.95×\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eP10\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$659,667\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$3,101,721\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$2,442,055\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e4.70×\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eP25（保守）\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,069,315\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$4,461,512\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$3,392,197\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e4.17×\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eP50（中位）\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$2,040,519\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$6,497,185\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e+NT$4,456,665\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e3.18×\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eP75（樂觀）\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$3,984,762\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$10,216,691\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$6,231,929\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e2.56×\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eP90\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$8,995,070\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$15,209,128\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$6,214,058\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e1.69×\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eP95（極佳）\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$14,891,660\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$19,632,286\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$4,740,626\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e1.32×\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n\u003e 📌 **所有分位數策略 B 都大幅領先**。在最差情境（P5）下，B 是 A 的 5 倍；即使到極端樂觀（P95），B 仍領先 32%。差距最大的區間在 P25-P50，B 是 A 的 3-4 倍。\n\n### 年度資產中位數路徑\n\n\u003ctable style=\"min-width: 184px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"width: 109px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\" colwidth=\"109\"\u003e\u003cp\u003e年\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e策略 A 中位數\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e策略 B 中位數\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eB − A\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\" colwidth=\"109\"\u003e\u003cp\u003e0\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,000,000\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,000,000\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$0\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\" colwidth=\"109\"\u003e\u003cp\u003e1\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,128,643\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,263,572\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$134,929\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\" colwidth=\"109\"\u003e\u003cp\u003e5\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,423,930\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$2,234,501\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$810,571\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\" colwidth=\"109\"\u003e\u003cp\u003e10\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,662,214\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$3,572,905\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$1,910,692\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\" colwidth=\"109\"\u003e\u003cp\u003e15\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$1,818,552\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eNT$4,987,153\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e+NT$3,168,601\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\" colwidth=\"109\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e20\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$2,040,519\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eNT$6,497,185\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e+NT$4,456,665\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n\u003e 策略 A 在 20 年間中位數資產幾乎原地踏步——從第 5 年後幾乎停滯在 160-200 萬之間。策略 B 則穩步複利成長。\n\n* * *\n\n## 📈 風險指標\n\n\u003ctable style=\"min-width: 75px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e指標\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e策略 A\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e策略 B\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e平均最大回撤 (MDD)\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e−84.2%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e−45.2%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e中位數最大回撤\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e−88.0%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e−43.3%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e虧損機率\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e21.9%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e0.0%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n\u003e 🚨 策略 A 的中位數最大回撤高達 **-88%**：100 萬縮水到 12 萬。這不只是數字，是真正的心理考驗。\n\n* * *\n\n## 🏆 A vs B 勝率\n\n\u003ctable style=\"min-width: 50px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e結果\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e比例\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🔵 策略 A 贏\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e5.4%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🔴 策略 B 贏\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e94.6%\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e⚪ 平手\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e0.0%\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n\u003e 🏆 策略 B 在 **94.6%** 的模擬路徑中勝出。策略 A 只在不到 6% 的極端幸運路徑（連續大牛市）中能贏。\n\n* * *\n\n## 🔍 策略 A 慘敗的核心原因\n\n### 1️⃣ 波動耗損是慢性絕症\n\n正二 ETF 每日重置機制造成的波動耗損，在 20 年期累積極為致命：\n\n```\n月波動耗損 ≈ σ²_monthly\n            = (21% / √12)²\n            ≈ 0.367% / 月\n            ≈ 4.4% / 年\n```\n\n加上 1.15% 年費用，00631L **每年先賠 5.55% 才開始追 0050 的 2 倍報酬**。\n\n這意味著：0050 一年賺 9%，00631L 理論上應該賺 18%，但實際只剩 18% − 5.55% = **12.45%**，只剩 1.38 倍而非 2 倍。\n\n### 2️⃣ 崩盤月直接腰斬\n\n黑天鵝模型中，單月崩盤（−14%）對 00631L 是 **−32.2%**。這意味著：\n\n*   100 萬遇上崩盤 → 剩 67.8 萬\n*   要從 67.8 萬回到 100 萬 → 需要 +47.5% 的報酬\n*   但槓桿 ETF 在大跌後的反彈也會被波動耗損吃掉\n\n### 3️⃣ 沒有緩衝資產 = 裸奔進熊市\n\n先前的混合策略（0050+正二+短債，含轉倉）至少還有債券當安全墊。純 00631L 沒有任何緩衝：\n\n*   崩盤 → 直接承受 −32% 打擊\n*   沒有債券可以轉倉進場抄底\n*   沒有 0050 可以平衡波動\n\n### 4️⃣ 中位數路徑揭示的恐怖真相\n\n策略 A 的中位數資產在第 10 年到達 166 萬後，**接下來 10 年幾乎零成長**——到第 20 年還是只有 204 萬。\n\n換句話說：你投入了 100 萬初始 + 240 個月 × 2 萬 = 580 萬總資金，20 年後中位數只剩 204 萬。**這不只是沒賺，是把本金也賠進去了。**\n\n### 5️⃣ 右尾偏態的假象\n\n策略 A 的「平均終值」457 萬看起來還行，但這是被極少數爆炸性路徑（最大值 1.46 億）拉高的。中位數只有 204 萬，顯示 **絕大多數路徑的結局都很差**。\n\n策略 B 的平均（835 萬）和中位數（649 萬）差距較小，分布更對稱、更可靠。\n\n* * *\n\n## 🆚 與先前的混合策略對比\n\n先前模擬的「策略 A：0050(50%)+00631L(30%)+00865B(20%) 含再平衡+轉倉」中位數終值為 **462 萬**，中位數 CAGR 為 **7.96%**。\n\n這次的「純 00631L，無再平衡無轉倉」中位數終值僅 **204 萬**，中位數 CAGR 僅 **3.63%**。\n\n**結論：即使要持有正二，也必須搭配緩衝資產（債券）與紀律性轉倉機制。純裸持正二 20 年 = 慢性自殺。**\n\n* * *\n\n## 💡 結論與建議\n\n### 策略 B（三高股息 ETF 各 1/3）全面碾壓\n\n\u003ctable style=\"min-width: 50px;\"\u003e\u003ccolgroup\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003ccol style=\"min-width: 25px;\"\u003e\u003c/colgroup\u003e\u003ctbody\u003e\u003ctr\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e維度\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003cth colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e贏家\u003c/p\u003e\u003c/th\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e平均終值\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🏆 策略 B (+83%)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e中位數終值\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🏆 策略 B (+218%)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e所有分位數 (P5-P95)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🏆 策略 B\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e最大回撤\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🏆 策略 B (−39pp)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003eCAGR（中位數）\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🏆 策略 B (+6.2pp)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e虧損機率\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🏆 策略 B (0% vs 22%)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e勝率 (2,000 次)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🏆 策略 B (94.6%)\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003ctr\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e操作簡單度\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003ctd colspan=\"1\" rowspan=\"1\"\u003e\u003cp\u003e🏆 策略 B\u003c/p\u003e\u003c/td\u003e\u003c/tr\u003e\u003c/tbody\u003e\u003c/table\u003e\n\n### 三條鐵律\n\n1.  **正二 ETF 永遠不該單獨長期持有**：波動耗損在 20 年尺度上是致命的。若要持有正二，必須搭配債券緩衝 + 明確的轉倉機制。\n    \n2.  **Buy \u0026 Hold 的最佳實踐就是三檔高股息 ETF 均分**：簡單、穩健、不用盯盤、不用再平衡。模擬顯示 20 年後有 0% 機率虧損本金。\n    \n3.  \u003cstrong\u003e分散比槓桿更可靠\u003c/strong\u003e：三檔高股息 ETF 雖然相關性高（0.90），但各自追蹤不同指數、不同選股邏輯，提供了足夠的分散效果，同時波動比 00631L 低了 2.5 倍。\n\n### 如果你仍想保留槓桿曝險\n\n可以考慮「槓桿只在崩盤後才用」的策略：\n\n*   核心部位（80%）：00878 + 00919 + 0056 三等分，長期持有\n*   戰術部位（20%）：現金/短債，只在 0050 從 ATH 跌超過 40% 時才分批買入 00631L\n*   00631L 持有不超過 2-3 年，反彈 50% 以上就逐步獲利了結\n\n但模擬結果已經非常清楚：**最簡單的三等分買入持有三檔高股息 ETF，就是最佳解。**\n\n* * *\n\n## 📋 模擬技術說明\n\n*   模型：Geometric Brownian Motion (GBM) + 跳躍擴散（Jump-Diffusion）\n*   相關性：Cholesky 分解，0050/高股息 ETF 相關 0.85，高股息彼此相關 0.90\n*   00631L：從 0050 衍生，含月波動耗損（σ²）、費用率（1.15%/年）、崩盤月 2.3× 懲罰\n*   收入中斷：每年 8% 機率開始，持續 1-3 年，兩策略使用相同排程\n*   模擬次數：各 2,000 條獨立路徑 × 240 個月（20 年）\n*   股息處理：全部使用總報酬（含息）模擬，隱含股息再投入\n*   策略差異：A 無再平衡/無轉倉/無緩衝資產；B 無再平衡/無轉倉\n\n\u003e ⚠️ **免責聲明**：本模擬為統計模型，基於歷史數據與假設參數，不代表未來績效。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現。ETF 選擇與配置應依個人風險承受度與財務目標決定。\n\n\u003e 📊 **與先前模擬的關係**：本報告為純 00631L vs 純三高股息 ETF 的對照測試，可與先前的「0050+正二+短債 vs 三高股息」報告（2026-07-04）對照閱讀。兩份報告一致指向：三高股息 ETF 均分買入持有，長期表現優於正二相關的任何策略。\n\n* * *\n\n*報告產生日期：2026-07-07 | 蒙地卡羅模擬 2,000 次 × 240 個月 | seiryusei*","createdAt":1783364105596,"deletedAt":null,"id":"4996287c4bed40fc5c43e2f4","isNew":false,"isPublic":true,"itemType":"NOTE","name":"蒙地卡羅模擬：純00631L vs 三高股息ETF 20年策略對照（2000次）","parents":{"7315e0a82b9f4abc0de2ccb0":1783364105596},"preParentID":null,"updatedAt":1783364201912,"version":4}]}