{"allowContribute":false,"item":{"content":"## 模擬參數\n\n| 項目 | 數值 |\n|---|---|\n| 初始單筆投入 | NT$1,000,000 |\n| 定期定額 | 無 |\n| 模擬年限 | 3 年（36 個月） |\n| 模擬次數 | 每組 500 次 |\n| 股息處理 | 不投入，累積為現金 |\n| 參數方法 | 歷史數據，剔除 2025-2026 極端多頭 |\n| 崩盤設定 | 第 18 個月單月 -30%（所有標的）|\n\n**投資標的：**\n\n**高股息組（內部均分）：** 00919 群益台灣精選高息、00878 國泰永續高股息、0056 元大高股息\n\n**槓桿組（內部均分）：** 00670L 元大美債20正2、00631L 元大台灣50正2\n\n## 歷史數據基礎\n\n| 標的 | 資料區間 | 月數 | CAGR | 年化波動率 | 年化殖利率 |\n|---|---|---|---|---|---|\n| 00919.TW | 2022-10 ~ 2024-12 | 117 | 4.68% | 7.37% | 8.0% |\n| 00878.TW | 2020-07 ~ 2024-12 | 235 | 2.01% | 5.94% | 5.0% |\n| 0056.TW | 2008-01 ~ 2024-12 | 204 | 2.19% | 18.23% | 4.5% |\n| 00670L.TW | 2017-02 ~ 2024-12 | 95 | 27.59% | 39.80% | 0.0% |\n| 00631L.TW | 2014-10 ~ 2024-12 | 123 | -5.06% | 102.51% | 0.0% |\n\n\u003e ⚠️ **數據提示**：00631L（元大台灣50正2）CAGR 為 -5.06%，波動率高達 102.51%，反映 2 倍槓桿 ETF 的 volatility decay 效應。\n\n\u003e 00919 僅有 2022-10 起的資料（剔除 2025-2026 後僅剩 117 個月），其低波動（7.37%）反映保守估計。\n\n### 相關係數矩陣（共同期間：2022-10 ~ 2024-12，116 個月）\n\n| | 00919 | 00878 | 0056 | 00670L | 00631L |\n|---|---|---|---|---|---|\n| 00919.TW | 1.0000 | 0.5685 | 0.0310 | -0.0438 | -0.0062 |\n| 00878.TW | 0.5685 | 1.0000 | -0.0851 | -0.0525 | -0.0845 |\n| 0056.TW | 0.0310 | -0.0851 | 1.0000 | 0.6747 | 0.7376 |\n| 00670L.TW | -0.0438 | -0.0525 | 0.6747 | 1.0000 | 0.6814 |\n| 00631L.TW | -0.0062 | -0.0845 | 0.7376 | 0.6814 | 1.0000 |\n\n\u003e 高股息組內相關性低（00919-00878 僅 0.57），但 0056 與槓桿組相關性較高（0.67-0.74），分散效果有限。\n\n## 11 種分配比例 × 崩盤對照\n\n### 版本 A：無崩盤（正常蒙地卡羅）\n\n| 排名 | 比例(H:L) | 中位數終值 | 平均數 | P5 | P25 | P75 | P95 | 虧損機率 | 年化報酬 |\n|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|\n| 1 | 50:50 | $ 1,558,498 | $ 2,463,877 | $  850,426 | $1,127,832 | $2,460,489 | $ 5,695,670 | 🟡 16.0% | 15.94% |\n| 2 | 60:40 | $ 1,443,372 | $ 2,037,886 | $  894,021 | $1,139,147 | $2,079,558 | $ 4,266,965 | 🟡 12.2% | 13.01% |\n| 3 | 55:45 | $ 1,441,453 | $ 2,451,030 | $  826,741 | $1,099,915 | $2,195,798 | $ 5,624,028 | 🟡 15.2% | 12.96% |\n| 4 | 65:35 | $ 1,439,466 | $ 2,078,509 | $  872,088 | $1,088,135 | $2,056,506 | $ 4,441,585 | 🟡 16.8% | 12.91% |\n| 5 | 70:30 | $ 1,375,126 | $ 1,997,256 | $  935,005 | $1,116,142 | $1,905,830 | $ 4,375,413 | 🟡 12.4% | 11.20% |\n| 6 | 85:15 | $ 1,360,290 | $ 1,618,597 | $1,014,061 | $1,160,988 | $1,606,152 | $ 2,662,744 | 🟢 4.8% | 10.80% |\n| 7 | 75:25 | $ 1,359,685 | $ 1,827,370 | $  943,442 | $1,143,186 | $1,734,793 | $ 3,550,416 | 🟡 9.2% | 10.78% |\n| 8 | 90:10 | $ 1,338,919 | $ 1,455,753 | $1,021,505 | $1,185,425 | $1,559,118 | $ 2,276,150 | 🟢 4.0% | 10.22% |\n| 9 | 80:20 | $ 1,336,531 | $ 1,766,659 | $  980,889 | $1,154,883 | $1,737,725 | $ 3,494,299 | 🟡 6.4% | 10.15% |\n| 10 | 95:5 | $ 1,334,293 | $ 1,453,509 | $1,084,150 | $1,206,056 | $1,500,567 | $ 2,022,076 | 🟢 0.6% | 10.09% |\n| 11 | 100:0 | $ 1,284,611 | $ 1,307,713 | $1,078,128 | $1,200,950 | $1,405,024 | $ 1,585,429 | 🟢 1.0% | 8.71% |\n\n### 版本 B：含崩盤（第 18 個月 -30%）\n\n| 排名 | 比例(H:L) | 中位數終值 | 平均數 | P5 | P25 | P75 | P95 | 虧損機率 | 年化報酬 |\n|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|\n| 1 | 60:40 | $ 1,109,811 | $ 1,530,288 | $  614,068 | $  819,444 | $1,575,706 | $ 4,199,809 | 🟡 42.0% | 3.53% |\n| 2 | 55:45 | $ 1,051,000 | $ 1,833,436 | $  594,638 | $  771,298 | $1,610,541 | $ 4,263,470 | 🟡 47.0% | 1.67% |\n| 3 | 70:30 | $ 1,039,547 | $ 1,339,291 | $  678,704 | $  821,667 | $1,369,874 | $ 3,217,224 | 🟡 45.4% | 1.30% |\n| 4 | 50:50 | $ 1,033,235 | $ 1,943,781 | $  565,436 | $  773,579 | $1,731,877 | $ 4,788,173 | 🟡 46.6% | 1.10% |\n| 5 | 65:35 | $ 1,007,946 | $ 1,672,181 | $  643,171 | $  796,239 | $1,455,160 | $ 4,389,360 | 🟡 49.4% | 0.26% |\n| 6 | 75:25 | $   987,605 | $ 1,273,269 | $  709,104 | $  826,669 | $1,289,318 | $ 2,759,620 | 🔴 52.2% | -0.41% |\n| 7 | 85:15 | $   981,904 | $ 1,215,182 | $  739,609 | $  866,624 | $1,240,310 | $ 1,943,433 | 🔴 53.0% | -0.61% |\n| 8 | 80:20 | $   972,286 | $ 1,259,429 | $  715,082 | $  854,455 | $1,232,200 | $ 2,499,182 | 🔴 53.4% | -0.93% |\n| 9 | 95:5 | $   950,268 | $ 1,040,595 | $  774,763 | $  877,232 | $1,061,942 | $ 1,655,766 | 🔴 64.2% | -1.69% |\n| 10 | 90:10 | $   944,315 | $ 1,066,453 | $  749,636 | $  843,917 | $1,106,934 | $ 1,657,524 | 🔴 60.8% | -1.89% |\n| 11 | 100:0 | $   920,187 | $   934,197 | $  775,341 | $  860,219 | $  994,506 | $ 1,129,672 | 🔴 76.4% | -2.73% |\n\n## 綜合排名\n\n### 無崩盤 — 依中位數排序\n\n| 排名 | 比例(H:L) | 中位數終值 | 總投入 | 獲利(中位數) | 年化報酬 | 虧損機率 |\n|---|---|---|---|---|---|---|---|\n| 1 | 50:50 | $ 1,558,498 | $1,000,000 | $  558,498 | 15.94% | 16.0% |\n| 2 | 60:40 | $ 1,443,372 | $1,000,000 | $  443,372 | 13.01% | 12.2% |\n| 3 | 55:45 | $ 1,441,453 | $1,000,000 | $  441,453 | 12.96% | 15.2% |\n| 4 | 65:35 | $ 1,439,466 | $1,000,000 | $  439,466 | 12.91% | 16.8% |\n| 5 | 70:30 | $ 1,375,126 | $1,000,000 | $  375,126 | 11.20% | 12.4% |\n| 6 | 85:15 | $ 1,360,290 | $1,000,000 | $  360,290 | 10.80% | 4.8% |\n| 7 | 75:25 | $ 1,359,685 | $1,000,000 | $  359,685 | 10.78% | 9.2% |\n| 8 | 90:10 | $ 1,338,919 | $1,000,000 | $  338,919 | 10.22% | 4.0% |\n| 9 | 80:20 | $ 1,336,531 | $1,000,000 | $  336,531 | 10.15% | 6.4% |\n| 10 | 95:5 | $ 1,334,293 | $1,000,000 | $  334,293 | 10.09% | 0.6% |\n| 11 | 100:0 | $ 1,284,611 | $1,000,000 | $  284,611 | 8.71% | 1.0% |\n\n### 含崩盤 — 依中位數排序\n\n| 排名 | 比例(H:L) | 中位數終值 | 總投入 | 獲利(中位數) | 年化報酬 | 虧損機率 |\n|---|---|---|---|---|---|---|---|\n| 1 | 60:40 | $ 1,109,811 | $1,000,000 | $  109,811 | 3.53% | 42.0% |\n| 2 | 55:45 | $ 1,051,000 | $1,000,000 | $   51,000 | 1.67% | 47.0% |\n| 3 | 70:30 | $ 1,039,547 | $1,000,000 | $   39,547 | 1.30% | 45.4% |\n| 4 | 50:50 | $ 1,033,235 | $1,000,000 | $   33,235 | 1.10% | 46.6% |\n| 5 | 65:35 | $ 1,007,946 | $1,000,000 | $    7,946 | 0.26% | 49.4% |\n| 6 | 75:25 | $   987,605 | $1,000,000 | $  -12,395 | -0.41% | 52.2% |\n| 7 | 85:15 | $   981,904 | $1,000,000 | $  -18,096 | -0.61% | 53.0% |\n| 8 | 80:20 | $   972,286 | $1,000,000 | $  -27,714 | -0.93% | 53.4% |\n| 9 | 95:5 | $   950,268 | $1,000,000 | $  -49,732 | -1.69% | 64.2% |\n| 10 | 90:10 | $   944,315 | $1,000,000 | $  -55,685 | -1.89% | 60.8% |\n| 11 | 100:0 | $   920,187 | $1,000,000 | $  -79,813 | -2.73% | 76.4% |\n\n### 崩盤前後對照表（每組比例的降幅）\n\n| 比例(H:L) | 無崩盤中位數 | 含崩盤中位數 | 降幅 | 崩盤後虧損機率 |\n|---|---|---|---|---|---|\n| 50:50 | $ 1,558,498 | $ 1,033,235 | -33.7% | 46.6% |\n| 55:45 | $ 1,441,453 | $ 1,051,000 | -27.1% | 47.0% |\n| 60:40 | $ 1,443,372 | $ 1,109,811 | -23.1% | 42.0% |\n| 65:35 | $ 1,439,466 | $ 1,007,946 | -30.0% | 49.4% |\n| 70:30 | $ 1,375,126 | $ 1,039,547 | -24.4% | 45.4% |\n| 75:25 | $ 1,359,685 | $   987,605 | -27.4% | 52.2% |\n| 80:20 | $ 1,336,531 | $   972,286 | -27.3% | 53.4% |\n| 85:15 | $ 1,360,290 | $   981,904 | -27.8% | 53.0% |\n| 90:10 | $ 1,338,919 | $   944,315 | -29.5% | 60.8% |\n| 95:5 | $ 1,334,293 | $   950,268 | -28.8% | 64.2% |\n| 100:0 | $ 1,284,611 | $   920,187 | -28.4% | 76.4% |\n\n## 關鍵發現\n\n**1. 無崩盤下表現最佳：50:50（高股息 50% / 槓桿 50%）**\n- 中位數終值 $ 1,558,498 | 年化報酬 15.94%\n- 虧損機率 16.0%\n- 槓桿組（尤其是 00670L 的 27.59% CAGR）為主要報酬貢獻者\n\n**2. 含崩盤下最抗跌：60:40（高股息 60% / 槓桿 40%）**\n- 中位數終值 $ 1,109,811 | 年化報酬 3.53%\n- 崩盤後仍維持正報酬（中位數略高於本金），虧損機率僅 42.0%\n- 60:40 提供最佳平衡——槓桿夠多可從崩盤後反彈中獲利，又不至於過度暴露於 00631L 的負 CAGR\n\n**3. 高股息佔比與風險取捨**\n- 高股息佔比越高（越接近 100:0），無崩盤下報酬越低，但波動也越低\n- 但崩盤下 100:0 反而最慘——中位數僅 $920,187，虧損機率高達 76.4%\n- 原因是高股息 ETF 在剔除 2025-2026 後 CAGR 僅 2-5%，漲不動、跌不下，遭遇 -30% 崩盤直接重創卻無槓桿反彈動能\n- **30-50% 槓桿部位不僅提升報酬，在崩盤後也提供更大的反彈動能**\n\n**4. 00631L 的矛盾角色**\n- 00631L（台灣50正2）CAGR 為 -5.06%，波動率 102.51%——長期持有因 volatility decay 會虧損\n- 但 00670L（美債正2）CAGR 27.59% 補足了槓桿組的整體表現\n- 槓桿組的 50% 配置給 00631L 反而拖累了整體表現，若改為全 00670L 預期會更好\n\n**5. 質押護城河（定性說明，不納入模擬）**\n- 高股息部位可做為質押擔保品（元大證券利率 3.82%、上限市值 40%）\n- 實務上可在崩盤後利用質押額度加碼，但本次模擬未納入此策略\n\n## 結論\n\n**3 年 100 萬單筆投入**在剔除 2025-2026 的保守參數下：\n\n- **無崩盤最佳配置**：50:50，中位數 $ 1,558,498，年化 15.94%\n- **含崩盤最抗跌配置**：60:40，中位數 $ 1,109,811，年化 3.53%\n- 若無崩盤，槓桿越多越好（50:50 最佳）\n- 若考慮崩盤風險，60:40 是最佳平衡點\n- 純高股息（100:0）在崩盤下反而最脆弱，中位數虧損 8%\n\n**建議：情境二採用 60:40（高股息 60% / 槓桿 40%）做為初始配置基礎。**","createdAt":1784107150467,"deletedAt":null,"id":"221e7a1fff6913ce0ad992f3","isNew":false,"isPublic":true,"itemType":"NOTE","name":"情境一：3年 高股息vs槓桿 11種比例對照（含崩盤）","parents":{"d95b10a13effcfbac915bbcc":1784107150467},"preParentID":null,"updatedAt":1784107311895,"version":3},"ownerName":"john S","subtree":[{"content":"## 模擬參數\n\n| 項目 | 數值 |\n|---|---|\n| 初始單筆投入 | NT$1,000,000 |\n| 定期定額 | 無 |\n| 模擬年限 | 3 年（36 個月） |\n| 模擬次數 | 每組 500 次 |\n| 股息處理 | 不投入，累積為現金 |\n| 參數方法 | 歷史數據，剔除 2025-2026 極端多頭 |\n| 崩盤設定 | 第 18 個月單月 -30%（所有標的）|\n\n**投資標的：**\n\n**高股息組（內部均分）：** 00919 群益台灣精選高息、00878 國泰永續高股息、0056 元大高股息\n\n**槓桿組（內部均分）：** 00670L 元大美債20正2、00631L 元大台灣50正2\n\n## 歷史數據基礎\n\n| 標的 | 資料區間 | 月數 | CAGR | 年化波動率 | 年化殖利率 |\n|---|---|---|---|---|---|\n| 00919.TW | 2022-10 ~ 2024-12 | 117 | 4.68% | 7.37% | 8.0% |\n| 00878.TW | 2020-07 ~ 2024-12 | 235 | 2.01% | 5.94% | 5.0% |\n| 0056.TW | 2008-01 ~ 2024-12 | 204 | 2.19% | 18.23% | 4.5% |\n| 00670L.TW | 2017-02 ~ 2024-12 | 95 | 27.59% | 39.80% | 0.0% |\n| 00631L.TW | 2014-10 ~ 2024-12 | 123 | -5.06% | 102.51% | 0.0% |\n\n\u003e ⚠️ **數據提示**：00631L（元大台灣50正2）CAGR 為 -5.06%，波動率高達 102.51%，反映 2 倍槓桿 ETF 的 volatility decay 效應。\n\n\u003e 00919 僅有 2022-10 起的資料（剔除 2025-2026 後僅剩 117 個月），其低波動（7.37%）反映保守估計。\n\n### 相關係數矩陣（共同期間：2022-10 ~ 2024-12，116 個月）\n\n| | 00919 | 00878 | 0056 | 00670L | 00631L |\n|---|---|---|---|---|---|\n| 00919.TW | 1.0000 | 0.5685 | 0.0310 | -0.0438 | -0.0062 |\n| 00878.TW | 0.5685 | 1.0000 | -0.0851 | -0.0525 | -0.0845 |\n| 0056.TW | 0.0310 | -0.0851 | 1.0000 | 0.6747 | 0.7376 |\n| 00670L.TW | -0.0438 | -0.0525 | 0.6747 | 1.0000 | 0.6814 |\n| 00631L.TW | -0.0062 | -0.0845 | 0.7376 | 0.6814 | 1.0000 |\n\n\u003e 高股息組內相關性低（00919-00878 僅 0.57），但 0056 與槓桿組相關性較高（0.67-0.74），分散效果有限。\n\n## 11 種分配比例 × 崩盤對照\n\n### 版本 A：無崩盤（正常蒙地卡羅）\n\n| 排名 | 比例(H:L) | 中位數終值 | 平均數 | P5 | P25 | P75 | P95 | 虧損機率 | 年化報酬 |\n|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|\n| 1 | 50:50 | $ 1,558,498 | $ 2,463,877 | $  850,426 | $1,127,832 | $2,460,489 | $ 5,695,670 | 🟡 16.0% | 15.94% |\n| 2 | 60:40 | $ 1,443,372 | $ 2,037,886 | $  894,021 | $1,139,147 | $2,079,558 | $ 4,266,965 | 🟡 12.2% | 13.01% |\n| 3 | 55:45 | $ 1,441,453 | $ 2,451,030 | $  826,741 | $1,099,915 | $2,195,798 | $ 5,624,028 | 🟡 15.2% | 12.96% |\n| 4 | 65:35 | $ 1,439,466 | $ 2,078,509 | $  872,088 | $1,088,135 | $2,056,506 | $ 4,441,585 | 🟡 16.8% | 12.91% |\n| 5 | 70:30 | $ 1,375,126 | $ 1,997,256 | $  935,005 | $1,116,142 | $1,905,830 | $ 4,375,413 | 🟡 12.4% | 11.20% |\n| 6 | 85:15 | $ 1,360,290 | $ 1,618,597 | $1,014,061 | $1,160,988 | $1,606,152 | $ 2,662,744 | 🟢 4.8% | 10.80% |\n| 7 | 75:25 | $ 1,359,685 | $ 1,827,370 | $  943,442 | $1,143,186 | $1,734,793 | $ 3,550,416 | 🟡 9.2% | 10.78% |\n| 8 | 90:10 | $ 1,338,919 | $ 1,455,753 | $1,021,505 | $1,185,425 | $1,559,118 | $ 2,276,150 | 🟢 4.0% | 10.22% |\n| 9 | 80:20 | $ 1,336,531 | $ 1,766,659 | $  980,889 | $1,154,883 | $1,737,725 | $ 3,494,299 | 🟡 6.4% | 10.15% |\n| 10 | 95:5 | $ 1,334,293 | $ 1,453,509 | $1,084,150 | $1,206,056 | $1,500,567 | $ 2,022,076 | 🟢 0.6% | 10.09% |\n| 11 | 100:0 | $ 1,284,611 | $ 1,307,713 | $1,078,128 | $1,200,950 | $1,405,024 | $ 1,585,429 | 🟢 1.0% | 8.71% |\n\n### 版本 B：含崩盤（第 18 個月 -30%）\n\n| 排名 | 比例(H:L) | 中位數終值 | 平均數 | P5 | P25 | P75 | P95 | 虧損機率 | 年化報酬 |\n|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|\n| 1 | 60:40 | $ 1,109,811 | $ 1,530,288 | $  614,068 | $  819,444 | $1,575,706 | $ 4,199,809 | 🟡 42.0% | 3.53% |\n| 2 | 55:45 | $ 1,051,000 | $ 1,833,436 | $  594,638 | $  771,298 | $1,610,541 | $ 4,263,470 | 🟡 47.0% | 1.67% |\n| 3 | 70:30 | $ 1,039,547 | $ 1,339,291 | $  678,704 | $  821,667 | $1,369,874 | $ 3,217,224 | 🟡 45.4% | 1.30% |\n| 4 | 50:50 | $ 1,033,235 | $ 1,943,781 | $  565,436 | $  773,579 | $1,731,877 | $ 4,788,173 | 🟡 46.6% | 1.10% |\n| 5 | 65:35 | $ 1,007,946 | $ 1,672,181 | $  643,171 | $  796,239 | $1,455,160 | $ 4,389,360 | 🟡 49.4% | 0.26% |\n| 6 | 75:25 | $   987,605 | $ 1,273,269 | $  709,104 | $  826,669 | $1,289,318 | $ 2,759,620 | 🔴 52.2% | -0.41% |\n| 7 | 85:15 | $   981,904 | $ 1,215,182 | $  739,609 | $  866,624 | $1,240,310 | $ 1,943,433 | 🔴 53.0% | -0.61% |\n| 8 | 80:20 | $   972,286 | $ 1,259,429 | $  715,082 | $  854,455 | $1,232,200 | $ 2,499,182 | 🔴 53.4% | -0.93% |\n| 9 | 95:5 | $   950,268 | $ 1,040,595 | $  774,763 | $  877,232 | $1,061,942 | $ 1,655,766 | 🔴 64.2% | -1.69% |\n| 10 | 90:10 | $   944,315 | $ 1,066,453 | $  749,636 | $  843,917 | $1,106,934 | $ 1,657,524 | 🔴 60.8% | -1.89% |\n| 11 | 100:0 | $   920,187 | $   934,197 | $  775,341 | $  860,219 | $  994,506 | $ 1,129,672 | 🔴 76.4% | -2.73% |\n\n## 綜合排名\n\n### 無崩盤 — 依中位數排序\n\n| 排名 | 比例(H:L) | 中位數終值 | 總投入 | 獲利(中位數) | 年化報酬 | 虧損機率 |\n|---|---|---|---|---|---|---|---|\n| 1 | 50:50 | $ 1,558,498 | $1,000,000 | $  558,498 | 15.94% | 16.0% |\n| 2 | 60:40 | $ 1,443,372 | $1,000,000 | $  443,372 | 13.01% | 12.2% |\n| 3 | 55:45 | $ 1,441,453 | $1,000,000 | $  441,453 | 12.96% | 15.2% |\n| 4 | 65:35 | $ 1,439,466 | $1,000,000 | $  439,466 | 12.91% | 16.8% |\n| 5 | 70:30 | $ 1,375,126 | $1,000,000 | $  375,126 | 11.20% | 12.4% |\n| 6 | 85:15 | $ 1,360,290 | $1,000,000 | $  360,290 | 10.80% | 4.8% |\n| 7 | 75:25 | $ 1,359,685 | $1,000,000 | $  359,685 | 10.78% | 9.2% |\n| 8 | 90:10 | $ 1,338,919 | $1,000,000 | $  338,919 | 10.22% | 4.0% |\n| 9 | 80:20 | $ 1,336,531 | $1,000,000 | $  336,531 | 10.15% | 6.4% |\n| 10 | 95:5 | $ 1,334,293 | $1,000,000 | $  334,293 | 10.09% | 0.6% |\n| 11 | 100:0 | $ 1,284,611 | $1,000,000 | $  284,611 | 8.71% | 1.0% |\n\n### 含崩盤 — 依中位數排序\n\n| 排名 | 比例(H:L) | 中位數終值 | 總投入 | 獲利(中位數) | 年化報酬 | 虧損機率 |\n|---|---|---|---|---|---|---|---|\n| 1 | 60:40 | $ 1,109,811 | $1,000,000 | $  109,811 | 3.53% | 42.0% |\n| 2 | 55:45 | $ 1,051,000 | $1,000,000 | $   51,000 | 1.67% | 47.0% |\n| 3 | 70:30 | $ 1,039,547 | $1,000,000 | $   39,547 | 1.30% | 45.4% |\n| 4 | 50:50 | $ 1,033,235 | $1,000,000 | $   33,235 | 1.10% | 46.6% |\n| 5 | 65:35 | $ 1,007,946 | $1,000,000 | $    7,946 | 0.26% | 49.4% |\n| 6 | 75:25 | $   987,605 | $1,000,000 | $  -12,395 | -0.41% | 52.2% |\n| 7 | 85:15 | $   981,904 | $1,000,000 | $  -18,096 | -0.61% | 53.0% |\n| 8 | 80:20 | $   972,286 | $1,000,000 | $  -27,714 | -0.93% | 53.4% |\n| 9 | 95:5 | $   950,268 | $1,000,000 | $  -49,732 | -1.69% | 64.2% |\n| 10 | 90:10 | $   944,315 | $1,000,000 | $  -55,685 | -1.89% | 60.8% |\n| 11 | 100:0 | $   920,187 | $1,000,000 | $  -79,813 | -2.73% | 76.4% |\n\n### 崩盤前後對照表（每組比例的降幅）\n\n| 比例(H:L) | 無崩盤中位數 | 含崩盤中位數 | 降幅 | 崩盤後虧損機率 |\n|---|---|---|---|---|---|\n| 50:50 | $ 1,558,498 | $ 1,033,235 | -33.7% | 46.6% |\n| 55:45 | $ 1,441,453 | $ 1,051,000 | -27.1% | 47.0% |\n| 60:40 | $ 1,443,372 | $ 1,109,811 | -23.1% | 42.0% |\n| 65:35 | $ 1,439,466 | $ 1,007,946 | -30.0% | 49.4% |\n| 70:30 | $ 1,375,126 | $ 1,039,547 | -24.4% | 45.4% |\n| 75:25 | $ 1,359,685 | $   987,605 | -27.4% | 52.2% |\n| 80:20 | $ 1,336,531 | $   972,286 | -27.3% | 53.4% |\n| 85:15 | $ 1,360,290 | $   981,904 | -27.8% | 53.0% |\n| 90:10 | $ 1,338,919 | $   944,315 | -29.5% | 60.8% |\n| 95:5 | $ 1,334,293 | $   950,268 | -28.8% | 64.2% |\n| 100:0 | $ 1,284,611 | $   920,187 | -28.4% | 76.4% |\n\n## 關鍵發現\n\n**1. 無崩盤下表現最佳：50:50（高股息 50% / 槓桿 50%）**\n- 中位數終值 $ 1,558,498 | 年化報酬 15.94%\n- 虧損機率 16.0%\n- 槓桿組（尤其是 00670L 的 27.59% CAGR）為主要報酬貢獻者\n\n**2. 含崩盤下最抗跌：60:40（高股息 60% / 槓桿 40%）**\n- 中位數終值 $ 1,109,811 | 年化報酬 3.53%\n- 崩盤後仍維持正報酬（中位數略高於本金），虧損機率僅 42.0%\n- 60:40 提供最佳平衡——槓桿夠多可從崩盤後反彈中獲利，又不至於過度暴露於 00631L 的負 CAGR\n\n**3. 高股息佔比與風險取捨**\n- 高股息佔比越高（越接近 100:0），無崩盤下報酬越低，但波動也越低\n- 但崩盤下 100:0 反而最慘——中位數僅 $920,187，虧損機率高達 76.4%\n- 原因是高股息 ETF 在剔除 2025-2026 後 CAGR 僅 2-5%，漲不動、跌不下，遭遇 -30% 崩盤直接重創卻無槓桿反彈動能\n- **30-50% 槓桿部位不僅提升報酬，在崩盤後也提供更大的反彈動能**\n\n**4. 00631L 的矛盾角色**\n- 00631L（台灣50正2）CAGR 為 -5.06%，波動率 102.51%——長期持有因 volatility decay 會虧損\n- 但 00670L（美債正2）CAGR 27.59% 補足了槓桿組的整體表現\n- 槓桿組的 50% 配置給 00631L 反而拖累了整體表現，若改為全 00670L 預期會更好\n\n**5. 質押護城河（定性說明，不納入模擬）**\n- 高股息部位可做為質押擔保品（元大證券利率 3.82%、上限市值 40%）\n- 實務上可在崩盤後利用質押額度加碼，但本次模擬未納入此策略\n\n## 結論\n\n**3 年 100 萬單筆投入**在剔除 2025-2026 的保守參數下：\n\n- **無崩盤最佳配置**：50:50，中位數 $ 1,558,498，年化 15.94%\n- **含崩盤最抗跌配置**：60:40，中位數 $ 1,109,811，年化 3.53%\n- 若無崩盤，槓桿越多越好（50:50 最佳）\n- 若考慮崩盤風險，60:40 是最佳平衡點\n- 純高股息（100:0）在崩盤下反而最脆弱，中位數虧損 8%\n\n**建議：情境二採用 60:40（高股息 60% / 槓桿 40%）做為初始配置基礎。**","createdAt":1784107150467,"deletedAt":null,"id":"221e7a1fff6913ce0ad992f3","isNew":false,"isPublic":true,"itemType":"NOTE","name":"情境一：3年 高股息vs槓桿 11種比例對照（含崩盤）","parents":{"d95b10a13effcfbac915bbcc":1784107150467},"preParentID":null,"updatedAt":1784107311895,"version":3}]}